交银国际:运动服装行业偏好滔搏
智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告称,运动服装行业库存水平依然高企。因此该行偏好经销商滔搏(06110)和宝胜国际(03813),多于国内品牌,因有望在较低的基数下会有更好的增长。特步国际(01368)库存压力仍然较高,预计今年上半年将继续去库存。公司于去年第4季度的销售流水取得高单位数下降,受门店运营中断影响,表现与安踏等同行一致。
该行指出,展望今年,特步国际收入将同比增长超10%,净利率参考2021年水平。管理层预计2023年全年销售流水同比增长20%-30%,收入增速将同比超10%。在利润率方面,管理层预计2022年的净利润率将受到向分销商发放1亿元人民币补贴的影响,因此2023年的净利润率应参照2021年的水平,即9%。