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潘功胜:人民币资产避险属性日益凸显

  智通财经APP获悉,11月21日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在2022金融街论坛年会上表示,人民币资产避险属性日益凸显。与其他新兴市场债券相比,人民币债券为准安全资产,风险收益特征与发达国家债券更接近。中国宏观经济政策以我为主,利率和汇率走势相对独立,令人民币债券在全球资产配置中呈现较好分散化效果。

  原文如下:

  潘功胜局长在2022金融街论坛年会上的讲话要点

  11月21日下午,在2022金融街论坛年会上,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜以“美元周期与中国外汇市场”为题发表了演讲。以下为讲话要点提炼:

  美元呈现长周期波动特征,受多重因素共同驱动

  一是长期经济增长潜力变化是重要决定因素,美国劳动生产率增速与美元走势高度相关。二是政策分化带来的利差优势驱动跨境资金流动,放大周期波动。三是美元升值存在自我强化机制。

  从历史长周期看,全球宏观环境可能由“大缓和”走向“高波动”,主要发达国家宏观经济数据波动幅度大幅上升。

  近两年,供应链扰动、劳动力市场紧张、国际地缘政治冲突等限制供给恢复,主要发达国家通胀远高于政策目标。为对抗通胀,美欧等主要央行快速收紧货币政策,紧缩之快历史罕见。“高通胀”和“紧货币”引发国际金融市场剧烈震荡,全球股票、债券等金融资产价格全面下跌,美元指数一度创20年新高。

  中国外汇市场展现新特征,韧性不断增强

  一是人民币汇率双向浮动、弹性增强,调节国际收支的自动稳定器作用更加明显,能够及时有效释放外部压力。二是基础性国际收支顺差发挥主导作用。今年前3季度,我国经常账户顺差继续处于合理均衡区间;直接投资呈现净流入,跨境资金流动平稳有序。三是外债结构总体优化,传统融资型外债增幅较小,外债债务类型结构、币种结构以及期限结构都有所优化。四是人民币在企业跨境使用中的占比持续提高,有助于降低跨境交易的货币错配风险。五是汇率避险工具推广普及,企业对汇率波动的适应性明显增强。

  人民币资产避险属性日益凸显

  与其他新兴市场债券相比,人民币债券为准安全资产,风险收益特征与发达国家债券更接近。中国宏观经济政策以我为主,利率和汇率走势相对独立,令人民币债券在全球资产配置中呈现较好分散化效果。

  内外部宏观环境的变化将有助于维护中国外汇市场稳健运行

  一方面,主要发达国家经济衰退风险上升,通胀仍高于政策目标,货币政策将总体维持紧缩,美元短期仍可能高位震荡,市场机构预测美元升值动能减弱、强升值周期或已接近尾声。另一方面,中国经济长期向好基本面不会改变。进一步优化疫情防控“二十条”提升防控科学性、精准性,将更高效统筹疫情防控和经济社会发展;前期稳定经济增长的多项政策措施落地生效,也将进一步释放中国经济增长动能。此外,金融部门出台了多项金融支持政策,配合房地产市场主管部门和各地政府,较好地发挥了逆周期调节的作用,产生了积极的市场效果。

  十年来,外汇领域的改革开放工作取得明显成效

  一是人民币汇率市场化形成机制逐步完善。二是资本项目开放稳步推进,已实现较高可兑换水平。三是外汇市场交易的主体、规模、产品快速增长,开放多元、功能健全、竞争有序的外汇市场基本形成。四是国际收支基本平衡,稳定性和韧性进一步增强。五是建立起“宏观审慎+微观监管”两位一体的外汇市场管理框架。六是外汇储备资产实现安全、流动和保值增值。未来,外汇管理部门将认真贯彻落实党的二十大精神,统筹金融开放和安全,全力构建适应高水平对外开放的外汇管理体制,深化外汇领域改革开放,提升跨境贸易和投融资便利化水平,维护外汇市场稳健运行和国家经济金融安全。

  本文编选自“国家外汇管理局”微信公众号;智通财经编辑:叶志远。