一直以来都被各种推荐持有指数基金，大概的说法是：持有低成本的指数基金。

指数基金大家都清楚，但低成本仅仅是购入时的申购费吗？

绝对不是。

今天说的这个话题，比较小众，因为对于基金动辄10%以上的涨跌幅，去谈0.6%与1.75%管理费的区别，显得有些“扫兴”。

但实际上基金管理费是影响我们投资极其重要的因素。

详细说明：

1、持有成本情况：主动管理型基金与指数基金在首年的成本在1.28%－2.63%之间，之后每年的成本差额是1.15%。

2、指数基金相较主动管理型基金不需要频繁的买卖股票，而主动管理型基金需要经常卖出他们不看好的股票，买入好看的股票，这个隐性的成本一年大概是0.5%－1.5%左右。加上上面第一点所说的每年固定的持有成本1.75%，合计大概成本是在2.25%－3.25%之间。

看到这里，你可能会觉得不过区区3%的成本，相对一些基金动不动百分之好几十的涨幅实在不足挂齿。

但，我们需要明白，虽然某些年份基金可能会赚百分之几十甚至翻倍，但是从长期来看并不会每年都这样，因为说到底，股票的上涨并不能纯粹的靠炒作，他是依靠企业自身创造利润，来自所在的国家繁荣和经济增长，即使像美国这样世界第一经济强国，拥有像苹果、IBM、思科、微软等全球一流的公司，能每年创造10%的业绩就已经是非常了不起的了。

并且，指数基金所取得的收益是市场平均值，也就是有一些主动型基金收益高于指数基金，也有一些主动型基金收益低于指数基金。这是很简单的问题，但是与指数基金不同的时，主动管理型基金因为收取高额的费用，实际上相当于是拿走应该属于我们的收益。

3、从众中基金中选出优胜者的胜率有多大？

借用《有效资产管理》中的一段话：

对于大市值基金，这意味着指数型基金将会带来1.6%的额外收益，也即一个标准差的超额收益，即指数型基金会击败84%的主动型基金。拥有3.2%优势的小市值基金或外国股票的指数型基金在25年中将会击败97%的主动型基金。拥有更高几个百分点的新兴市场指数基金将会击败所有同类的主动型基金。

4、小看管理费的结果是，将收入收益的一半贡献给基金公司。

假如，A和B投入基金，A选择主动式基金，基金管理费及隐性成本按3%计；B选择指数基金，年管理费用0.6%。

假如他们都幸运的遇到了顺利的30年，股市年平均获得了10%的上涨（绝大多数股市达不到这个涨幅）。

30年后，因为A不能每次都刚好选中战胜市场平均值的主动式管理基金，所以暂时按取得市场平均值计算，股市年化平均收益为10%，考虑到交易成本，A的投资回报是平均7%（10%－成本3%），而B的投资回报是9.4（10%－成本0.6%）。

假如最初他们是按50万人民币投入，那么30年后，他们各种的收益是多少呢？

差额的部分去哪里了？哦，已经变成管理费给基金公司了。

就是说你承担了100%的风险，但只能取得收益部分的51.4%（380万/740万），另外一半的收益分给基金公司。并且，这还是在你幸运的选中不错的基金的情况下，假如你不幸的选到了跑输平均值的基金（必然会有跑输平均值的基金存在），那就只能自求多福了。