理好财4月16日讯

　　【基本面】

　　2017/18榨季，全球白糖或过剩1210万吨;2018/19榨季，过剩量缩减;2019/20榨季，供需或产生缺口。

　　分国别来看，巴西中南部降水持续低于历年均值影响甘蔗单产下降，在面积变化不大的基础上，巴西产量下降。近期国际原油价格上行导致燃料乙醇消费增长，巴西甘蔗制糖比大幅下降，目前巴西中南部甘蔗制糖比为35.4%，为十个榨季来首次低于40%。预估巴西18/19榨季食糖产量降幅明显，南巴西食糖产量2650万吨，同比下降26.7%。

　　印度蔗糖预计小幅增产，但因主产州出现水涝、降水不足及虫害影响，增产幅度或减少。USDA预估18/19榨季印度将小幅增产5.2%，增产幅度放缓。3月印度糖协会预估18/19榨季全国糖产量3260万吨，较先前预估的3500万吨有所下调。不过，印度因政府实施甘蔗最低收购价政策，17/18榨季甘蔗收购价大幅上调10.9%，库存涨至十年最高水平，18/19整体产能仍过剩。

　　截至3月底，糖厂库存为501万吨，比去年同期下降近60万吨。从调研结果看，产区销售进度较快，市场库存相对集中在贸易商手中，糖厂库存压力小倾向于挺价

　　【技术面】

　　白糖日线图。白糖在冲击5439短期高点之后，今日盘中是出现了高位调整，收取带下影实体阴线，今日开盘5419，盘中最高触及5425位置，最低5355，收盘于5378位置。从日线形态结构来看，头肩底形态已经构成，价格从头肩顶右肩处放量大阳线强势向上突破，直接击破上方压力5330位置并继续上行。从日内量能结构来看，多头量能依然持续放量，不减弱势。总体来说目前白糖的技术趋势上已经形成了阶段性反转。而日内下一压力位置在5496区域。

　　白糖四小时图。从四小时图可以看出，短期白糖或面临技术性修复调整，MACD指标多头有减弱趋势，黄白线开始又向下拐头迹象。截止发文，四小时收取一根带长上影的吊死线，说明短期上方还是有一定的压力，更需要修补下方缺口。所以短期白糖可能会再高位回调震荡，修补下方缺口，四小时结构支撑也是处于纸啊5330区域，这里将作为短期行情的一个重要支撑关口。

　　综合以上，白糖反弹趋势已经成立，阶段性底部形态已经形成，从目前的行情来说多头为主趋势无疑。在短线操作上要规避短期面临回调修复缺口的可能，依据5330支撑作为操作依据进行右侧多单操作，白糖短期行情修整过后大概率依然要继续上行，总体操作上要避免追涨杀跌。