钢铁价格行情走势分析 5月钢价格偏弱
需求端,一季度地产赶工因素,加上节后基建密集开工,钢铁销售达到高位。但进入5月份,包括基建地产及制造业需求都存在隐忧。因此总体需求可能边际放缓,至少继续改善空间有限,这从近期库存变化中已经可以反应出来。
截止上周末全国主要钢材社会库存1272.06万吨,较上周减少61.13万吨,库存降幅为7周内最少,并环比上周减少近30万吨。库存去化速度的放缓,一方面是供给端的较大放量,另一方面也表明需求经历3-4两月的透支,5月可能难以消化产量的高增量,特别是五月份逐步进入南方雨季。
供给端,随着采暖季限产的结束,高炉开工率已经逐步提升。生铁价格逐步回落至接近废钢价格,令长流程利润回升较快。根据我们测算,目前长流程螺纹钢吨钢毛利已达到640元左右,钢厂生产销售动力较强。从产量上看,主要钢厂螺纹钢产量接近360万吨,同比增加18.8%;
四月份4周平均产量352.54万吨,同比增加14.7%。但同时我们也注意到,目前螺纹钢主要钢厂开工率只有75.41%,与往年最高超过80%的开工率相比仍不算高,因此当前螺纹产量可能仍有提升空间。
成本端,年后铁矿石连续受到溃坝及飓风等事故的影响,导致铁矿石价格涨幅较大,同时进一步支撑成品材价格。
但目前看我们认为供给端事故已Pricein,同时未来仍不排除减量不及预期的可能,且有内矿增产的对冲,以及港口天量库存提供缓冲,我们认为铁矿石价格再度大幅上行缺乏动力。