理好财6月20日讯

　　全球玉米丰产预期不变。当前，国内供给相对充足，玉米价格重心下移，而需求端则面临较大的不确定性。在供增需减的背景下，玉米期货价格仍有下跌空间。

　　近期，在临储玉米拍卖量价齐跌，叠加供给相对充足的背景下，玉米价格重心下移。虽然，美国恶劣天气引发美玉米减产预期，但受制于国内需求端疲软，玉米1909合约期价仍有下跌空间。

　　2019年临储玉米拍卖常态化

　　截至6月13日，第四轮临储玉米拍卖结束，投放397.83万吨，成交254.17万吨，最高成交1850元/吨，最低成交1600元/吨，成交均价1677.72元/吨，成交率63.89%，累计成交1218.59万吨，累计成交率为76.3%。可以看出，2019年临储玉米拍卖趋于常态化，每周拍卖400万吨，投放区域主要集中在东北三省。

　　除了第一轮临储玉米拍卖成交率和均价偏高外，随着拍卖次数的增加，成交率和溢价水平双双回落，同时政策粮陆续流入市场，粮源相对充足，下游企业采购报价趋于理性，对高价玉米接收度逐步下降，国内玉米现货价格基本稳定，部分地区小幅下跌。当前，企业玉米库存仍可以满足日常用量，预计后市玉米价格将平稳运行。

　　猪瘟疫情加重抑制饲料需求

　　近期非洲猪瘟疫情全面防疫困难，部分地区仍有新疫情发生。其中，江苏、四川等地疫情有加重迹象，全国生猪存栏量持续下降再创新低。据农业农村部发布的5月生猪存栏信息显示，5月生猪存栏环比减少2.92%，同比去年同期减少25.38%;能繁母猪存栏环比减少1.43%，同比去年同期减少26.21%;仔猪环比减少供应量2.02%，同比去年同期减少33.23%。全国各地生猪存栏量呈现下降态势，疫情改善仍需时间。

　　随着气温回暖和生猪压栏量增加，疫情暴发概率将提升。猪瘟疫情下，饲料需求持续低迷，短期难以改善。6月，水产养殖旺季到来，加之禽类补栏增加，弥补了部分猪饲料下降的缺口，但替代效果有限，依旧难以弥补猪饲料中玉米用量的减少。另外，前期产能淘汰导致能繁母猪存栏量维持低位，加上猪瘟防疫成本偏高，降低了养殖户的补栏积极性，玉米需求前景不容乐观。