利用好对冲工具，钢铁企业利润更有保障

　　这次铁矿石大涨行情，再一次启示钢铁产业，要规避原料价格大幅波动的风险，保护企业利润，离不开在金融工具的保驾护航。

　　“在铁矿石价格大涨行情下，铁矿石期货合约，起到了及时发现价格的作用。为了防止铁矿石现货的进一步上涨给钢厂利润带来损失，很多企业利用大商所铁矿石合约进行提前锁定成本。”梁若东表示。

　　蔡拥政认为，铁矿石期货是钢厂进行价格发现和风险对冲的工具，它的优势是市场信息反映充分，流动性好，成交活跃。当前市场期货价格主要基于基本面运行，期间波动会受宏观、汇率、突发事件等因素影响，目前铁矿石期货价格对现货市场供需的代表度越来越高，已成为现货贸易定价的重要参考。

　　目前，国内一些大型钢铁企业已经深度参与了国内期货市场。一位受益于在期货市场套期保值的钢铁厂负责人告诉记者，现代化经营，决定了钢铁企业不是犹豫是否使用衍生品工具，而是要思考如何正确使用期货工具为企业经营保驾护航。企业也在不断加大投入力度。

　　最典型的是，上市公司鞍钢股份在3月18日公告称，计划2019年度进行套期保值的最高保证金为5亿元。而就在4年前，2015年公司进入期货市场套期保值的最高保证金额度才5000万元。

　　显然，从“零和游戏”层面去认识中国期货市场，坐井观天式的孤立地看市场价格变化，已经不能匹配现代商品经济体系发展的现状，不仅无助于发现市场运行的本质，也极易误导对市场认知不足者，进而有可能使得钢铁企业在面临市场风险时失去金融工具“保驾护航”的有利位置。由此也可看出，当前对于期货市场功能的认知风险仍是期货市场长期运行发展的潜在风险，提高各界对于商品期货等金融衍生品的理解和认知仍然是一项长期的教育投入工作。

　　另一方面，期货市场是个利益市场，每个投资者在市场参与过程中都面临盈亏问题，不能因为单一方面的利益损失，而对市场本身做出褒贬臧否的认定。由于期货市场价格集中统一，透明且传播快，这种简单粗暴地做法很容易让外界把目光焦点投注在期货市场本身，甚至无视基本面运行的事实和逻辑，形成误解和误导，选择性忽视期货市场的功能发挥，使得产业链上下游失去维护企业长期稳定发展的有力工具。

　　对此，监管层也应有定力，不被个别市场情绪所绑架，相信市场自有市场的规律，保持对市场客观规律的尊重，同时对市场发展的一些最新情况，也要认真听取现货企业、行业协会、金融机构专家所提的意见和建议，实施精准治理，严厉打击违法违规行为。

　　对于普通投资者来说，需要注意的是，当前市场已经进入均衡博弈状态，期货市场价格已经充分计价(price in)，不要认为期货价格低于现货仍有空间而盲目参与，期货价格低于现货价格往往隐含了市场对于未来供需终会走向平衡的理性，每个投资者应该做好灵活调整交易策略的准备，更好地对冲价格风险。