近期棉花频出利多信号，需求季节性回暖，北疆减产，籽棉价格持续走高，贸易关系逐渐得到改善。在这些消息的刺激和带动下，棉花走出明显反弹行情，但随后便很快陷入了新的振荡。笔者认为，供需两端出现持续性的驱动，才是棉花走出大行情的关键，现在来看，驱动力依然缥缈。

　　当下利好皆为反弹

　　利好频发是近期棉花走强的直接原因。从供应端来看，当下属于新花上市时节，籽棉市场走势将决定新年度棉花成本。根据近期的一些新疆调研来看，因5、6月份低温天气，北疆局部出现约50公斤/亩的减产，导致减产区域的收购情况较为积极，推高了籽棉价格。

　　同时，近期中美贸易关系缓和的消息也刺激上游籽棉收购价格抬升，致使轧花厂套保空间缩小，一定程度上减轻了上方卖盘压力。

　　另外从投机氛围来看，做多动力远大于做空动力。对于投机者而言，目前价位接近历史低点，下方空间不大，此时做空无异于刀口舔血，市场更多期待向上的巨大空间。

　　最明显的利好则是需求端环比改善，9、10月以来市场信心有所回暖，各类棉纺织成品走货情况较前期也有了好转，提振棉花需求。但各品种整体走货量与往年旺季行情相比仍有明显差距。

　　且今年以小单快单为主，下游依然延续谨慎采购、生产的态度。仅凭当下这些利好点，带来的仅仅是反弹而已，难以推动郑棉形成趋势性上涨态势。最根本还是要关注需求端实质性的改善。