11月USDA预估报告利多棉花，但国内籽棉收购价格节节下滑，棉花及下游纱线和坯布库存较高，国内棉花市场压力依旧，空头思路对待。

　　11月USDA报告调减全球棉花产量及期末库存

　　10月美国农业部报告显示，2019/2020年度全球棉花产量、期末库存调减，进口量调增。全球棉花产量调减近300万包，减少主要来自美国、巴基斯坦、印度和中国，其他产棉国如土耳其和土库曼斯坦的产量也有所减少。全球棉花进口量环比调增110万包，土耳其、巴基斯坦和印度的进口量调增，印度尼西亚的进口量调减20万包。巴西、贝宁、希腊、印度的出口量调增。由于全球期初库存和消费量环比基本没有变化，因此本月的期末库存环比调减近300万包，为8080万包，同比基本持平。

　　报告预测，2019/2020年度美国棉花产量和期末库存环比下调，原因是美国西南地区棉花减产。美棉产量预测下调至2080万包，环比减少4%，国内消费量和出口量没有变化，期末库存调减90万包，为610万包，但库存消费比为31%，仍是2008/2009年度以来的最高水平。