理好财2月13日讯

　　近日，证监会发文将新三板纳入QFII(合格境外机构投资者)的投资范围，标志着监管者将新三板认定为场内股票市场而非场外股权市场。

　　春节前夕，新三板也迎来了六周岁生日。六年里，新三板凭借前沿的市场化理念和迅猛的发展态势，从无到有，积累了上万家中小微企业，累计实现直接融资近4700亿元，成长为我国多层次资本市场的重要一极。

　　新三板不仅快速完成了扩宽中小、民营企业直接融资渠道的历史性任务，而且扮演着资本市场改革试验田的角色，吸纳了众多创新型创业型企业包括非盈利的高科技公司，同时还守住了不发生系统性风险的底线，形成了“能进能退”的健康市场环境。

　　不过，在完成量的积累后，新三板正处于提升质量的转折点，进入了艰难的蜕变期。“新三板最大的风险是停止改革，”股转公司相关负责人表示，“经济转型升级背景下，中小微企业融资难、融资贵凸显，需要新三板这样包容性的市场来服务。”

　　从无到有、从弱到强

　　2013年1月，全国股转公司刚刚揭牌时，新三板挂牌企业只有200家。在此之前，数以千万计的民营企业如果想进入资本市场，就必须走IPO独木桥，或者被上市公司收购。而当时出于稳定行情和加强监管的考虑，A股IPO进入长达15个月的暂停期。

　　“新三板圆了我们中小企业的资本市场梦。”一家新三板挂牌公司对第一财经表示。

　　初生的新三板经历了惊人的发展，不到4年时间里，挂牌企业数量就突破了一万家，成为全球首个服务企业数量达到万级的资本市场。目前，新三板企业总数达10500多家，改变了市场结构头重脚轻的“沉疴”，形成了多层次资本市场的正金字塔格局。

　　新三板的制度设计高度市场化，挂牌准入不设财务门槛和股权分散度要求，审查以信息披露为中心，企业挂牌预期明、时间短、成本低。同时，新三板大大降低了券商对牌照的依赖，引导券商真正关注企业的价值，回归投行本质。

　　2015年股市经历剧烈波动后，新三板仍保持了平稳的价格行情和高涨的市场热情，成为资本市场中的一枝独秀。而且，市场始终运行平稳，守住了不发生系统性风险的底线。

　　过去六年里，新三板已累计帮助6000多家中小、民营企业实现直接股权融资4690亿元，其中157家贫困地区挂牌公司获得融资183亿元。新三板定向增发募资总额一度和A股IPO规模相当。

　　有了资金支持和公开市场的持续监督监管，挂牌企业的平均资产负债率水平(不含金融)从2014年的59.4%下降到2017年的47.8%，规范程度不断提高，实现了从弱到强的跨越发展。

　　据股转公司统计，目前，一万多家挂牌企业中，年净利润超过3000万元的有1000多家，营收过亿的有4000多家，市值在10亿元以上的有450家。新三板的设立，补齐了我国证券市场服务中小微企业的短板和弱项。

　　新三板的发展也适逢我国经济进入转型升级，实施创新驱动发展战略，实施高质量发展的新阶段。万家挂牌企业中，高新技术企业占比65%，先进制造和现代服务业企业占比71%，过去两年里，有37家挂牌企业获得了年度国家科学技术奖。