机构看后市：牛市能否进入第二阶段，4月决断

　　随着市场进入二季度，未来股市能否延续一季度的涨势呢?以下是各大机构观点：

　　海通证券认为，上证综指2440点以来是牛市第一阶段，上涨源于估值修复，风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底，借鉴历史，四月是明朗期，从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动，如基本面未接力仍需警惕回撤风险，优化结构应对波动，银行更优。

　　安信证券也表示，综合考虑目前整体环境，预期市场短期仍会惯性上冲，由于经济趋势目前还难以确认，此后大概率会在新的平台维持震荡格局等待基本面继续配合，4月底公布的PMI数据以及5月中旬公布的社融信贷等数据能否维持趋势基本稳定将是重要因素。

　　综合考虑一季报、经济金融数据及预期、市场此前表现，增量资金，其认为在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补涨行情，这可能会造成指数上涨，但多数个股赚钱效应有限的局面。

　　中信证券则指出，当下的市场对于二季度开始经济可能出现的反复有一定预期，但在情绪的“高温”之下，更倾向于选择性地反映乐观的因素。我们的市场温度指数显示，沪深300和创业板当前仍处于“高温”状态。

　　此外，近期深交所公布的3月份新增开户数环比增长了109%，而活跃交易户数在2个月内增加了77%。在整个市场活跃度提升的情况下，市场里“聪明的钱”更倾向于针对乐观因素立刻行动，而不是等待风险因素出清。

　　另外，华泰证券指出，4月基本面的正向因素更多一些，在持续性暂无法证实也无法证伪的情况下，上周的市场表现已反映出资金的逻辑与选择——更偏中长期而非短期、更重趋势而非弹性，这与当前A股估值位置仍在历史中枢附近(适用中长期逻辑)、经济结构转型仍在进行(弹性相对不重要)有关。我们预计资金将在当前指数平台之上继续填估值洼地，4、5月相对收益或从周期股逐步转向消费股。

　　兴证证券认为，从行业配置关注“五朵金花”：地产链(扩大至产业链。建材/家装/厨电/家居)、周期景气链(新增。化工农化/煤化，航空，有色铜铝，猪)、大创新、大券商、汽车(新增)。主题“四大天王”(长三角一体化/科创影子主题/国企改革重组/泛在电力物联网)。

　　广发证券表示，金融供给侧慢牛延续，继续看多，把握周期性行业阶段性补涨机会：有色(基本金属)和化工(PVC、纯碱、聚酯、MDI等)，继续关注前期推荐的高端制造(工程机械、重卡)以及金融供给侧改革资金供需端的成长股(科技)底部“反转”+券商。主题投资(半导体、机器人 )、养老服务。

　　国君证券认为，行情继续演绎，“底仓”暴动引发市场关注。上周上证综指迅速突破3100-3200区域，显示当前市场热度仍在上升。截至4月4日，上证综指5日涨幅为8.4%，创业板指同期涨幅9.25%，全A周度日均交易金额达到9708亿元。

　　金融、周期发力带动市场上行。值得关注的是，截止4月4日近三个月来创出历史新高共有171只，其中500亿以上的31只，1000亿以上的17只，“底仓”暴动体现了市场交易活跃度的进一步提升。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

　　股市有风险，投资需谨慎