短期市场矛盾切换

　　放量长阴线、千股跌停，不仅增加了市场的修复难度，也导致当前市场的主要矛盾发生切换：外围事件不确定性成为主因，而引发4月中下旬市场调整的诱因——前期利好因素从流动性宽松到基本面改善预期均逐渐兑现，暂退居幕后。

　　在此背景下，市场短期内还有多少下行空间?又将如何修复?

　　“目前市场指标正逐渐接近但还未完全达到调整结束的状态，整体而言市场中期的调整进入偏中后期阶段。后续行情的节奏将较大程度上取决于长假之后的资金回流力度。”东北证券策略分析师许俊表示。

　　联讯证券策略分析师康崇利表示，此轮调整结束时间预计还有两周。从沪指年初低点到目前的周线图观察，数字5为一个周期：1月4日-2月1日为一个5周周期，运行方式以小幅攀升为主;2月15日-3月15日为第二个5周周期，完成了快速拉升及预阻震荡走势;3月22日-4月19日为第三个5周周期，形成了再度跳空加速并形成了此轮行情高点;4月26日开始了第四个5周周期，走出了见顶调整趋势，目前运行了接近3周，预计还有2周结束。

　　新时代证券策略分析师樊继拓表示，5月上旬市场可能在季报落地的带动下有小幅的反弹，不过空间不会很大，之后会继续回到休整的状态。这一轮休整不会改变2019年熊转牛的大格局，但由于场外增量资金进来的量不够大，所以战术上，不管是相对收益投资者，还是绝对收益投资者，都需要适当防守，等待下半年的机会。

　　相比之下，财通证券策略分析师马涛持相对积极态度，其表示“虽然A股出现了一定幅度的回调，但是短期基本面仍在复苏，A股的上涨趋势有望延续，现在是一个较好的加仓时点。”

　　在马涛看来，有三因素支撑上述论断：首先，从一季报来看，虽然有一定隐患，但整体仍然符合预期，A股盈利开始见底回升。其次，多迹象表明美股牛市仍将继续，外围市场不必过于担心。最后，4月中国财新PMI为50.2%，虽然环比小幅回落，但仍在景气扩张区间，市场基本面复苏逻辑仍然无法证伪。