确定性增量

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺向e公司记者表示，估算本次扩容可能带来约1600亿元人民币额增量资金，其中约20%为被动资金。被动资金配置会在最新指数权重生效(5月29日)前一个交易日收盘前或生效前一段时间内配置A股。主动资金则相对灵活，会根据市场的情况和相关个股的情况灵活择时。考虑到MSCI在3月初已经宣布扩容决定，可能已有部分主动资金提前布局此轮MSCI提高纳入A股比例。

　　对于日前北上资金大幅流出A股，高挺表示北上资金会出现回流。回流的最主要原因是MSCI提高对A股的纳入比例。随着A股在MSCI全球指数中的权重越来越大，全球投资者不得不开始关注此前低配的A股。当然，外资配置A股的节奏会受到海外经济情况和全球流动性的影响。

　　据分析，海外投资者始终超配消费股(主要为食品饮料、家电等)，且表现出对这些板块短期表现的较低敏感度。从个股的角度上来看偏好优质、低波动的大盘股，包括行业龙头的优质公司、 拥有独特品牌(如高端白酒)或领先技术的行业龙头，估值低于海外同业，但增长高于海外同行(如家电)以及公司治理较好的企业。

　　据中金公司预测，5%的纳入比例的提升可能带来的主动和被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右，届时将有约40亿美元(折合人民币在200亿元至300亿元之间)的资金将在5月底左右进入A股市场。

　　天元金融策略分析师梁浩荣表示，对于本次MSCI按照计划即将提升A股在全球基准指数的纳入因子，也表明了外资依然对中国股市未来前景的看好。虽然近期中国股市受消息面上短期的利空因素影响，首季GDP增长企稳于6.4%。

　　上月国际货币基金组织在下调2019年全球经济增速预期的同时，但将2019年中国经济增长预期由6.2%上调至6.3%，认为中国的减税等财政政策将刺激增长。另外，监管方面继续放宽金融机构的市场准入、持股比例和经营范围限制，这代表中国的市场环境往公平、开放踏出重要的一步，也准备好迎接全球的资金动能。

　　谈及A股年初至五月初的表现，惠理投资董事兼中国业务总裁余小波日前接受媒体采访时表示，今年A股的升幅大部分是在修复去年失地，股市基本面仍然不错，集团投资A股时一般会综合分析个股的3年前景，一些板块如消费股和部分行业蓝筹股，预测明年市盈率只有约15至20倍，估值仍算具有一定吸引力。针对近日市场出现波动，其中一些公司股价下跌是由于市场情绪的影响，投资者需有所区分。