第6浪A浪：在熊市的A浪期间，投资界总体确信这次反作用浪只是下一腿上升行情前的退却。尽管个股的形态有技术上的破坏性裂纹，但大众仍蜂拥般地买入。A浪为随之而来的B浪定下调子。五浪结构的浪A意味着浪B是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪A意味着平台形或三角形调整浪。A浪可以为3波或者5波的形态。在A浪以3波调整时，在A浪结束时，市场经常会认为整个调整已经结束。在多数情况下，A浪可以分割为5小浪。

　　市场人士多认为市场并未逆转，只视为一个较短暂的调整。

　　图表上，阴线出现的频率增大。

　　第7浪B浪：B浪是假牛市。它们是无知者的举动、牛市陷井、投机者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资机构者自满情绪的显露(或二者兼有)。它们通常只涉及少数股票。而且常常没有被其他平均指数“印证”，技术上也极少是强势，而且注定要被浪C完全回撤。如果分析人员可以毫不费力地对自己说，“市场出问题了”，那很可能是B浪。X浪以及扩散三角形中的D浪——都是上升的调整浪，有着相同的性质。几个例子足以说明这一点。在A浪以3波形态出现的时候，B浪的走势通常很强，甚至可以超越A浪的起点，形态上出现平坦型或三角形的概率很大。而A浪以5波运行的时候，B浪通常回调至A浪幅度的0.5至0.618。

　　升势较为情绪化，维持时间较短。

　　成交量较小。

　　第8浪C浪：下跌的c浪摧毁性极强。它们是第三浪，而且有第三浪的大部分特性。就是在这段跌势中，实际上除了现金以外无处可藏。投资者在浪A和浪B中持有的种种幻想都在此时灰飞烟灭，恐惧控制了一切。C浪持续时间长，广泛性强。1930至1932年的走势是一个C浪。1962年的也是一个C浪。1969至1970年的，以及1973至1974年的走势也可归类为C浪。在大熊市中，向上调整浪中的上升C浪强劲有力，可能会被误认为是新一轮涨势的开始——尤其是因为它们以五浪方式展开。例如，1973年10月的反弹(见图1—37)就是一个颠倒的扩散平台形调整浪。除三角形之外，在多数情况下，C浪的幅度至少与A浪等长。

　　杀伤力最强。

　　与第3浪特性相似，以5浪下跌。

　　股价全线下挫。

　　第9浪D浪：除了扩散三角形调整浪中的之外，所有的D浪常常伴随成交量的放大。这很可能是因为非扩散三角形调整浪中的D浪是一种混合物，是部分的调整浪，但因为它们跟在C浪后面而且没有被完全回撤，所以又有第一浪的某些特征。在调整浪中上升的D浪与B浪一样都是假牛市。1970至1973年的升市是循环浪级的浪Ⅳ中的浪(D)。此时，平庸的机构基金经理的“唯一决策”的自满情绪得到了最好的证明。参与的股票范围仍然很窄，这回是蓝筹股五十家和时兴股。1972年，腾落指标就像运输股平均指数那样早早见顶，拒绝印证五十家蓝筹股授予的高得离谱的市盈率。为了准备总统选举，华盛顿在整个涨势中开足马力维持虚假的繁荣。就像对先前的浪(B)那样，“假牛市”是对浪D的合适评价。