理好财5月20日讯

　　金地集团:银四持续靓丽拿地态度积极

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：江宇辉日期：2019-05-20

　　事件

　　公司发布2019年4月份销售情况、5月至6月推盘安排及获取项目等事项公告,4月实现签约面积82.85万方,同比上升31.10%,实现签约金额163.10亿元,同比上升55.23%;计划5-6月在18个以上城市新推或加推超35个项目;近期在杭州、廊坊、成都、苏州、贵阳获取8宗地块,,拿地区域仍聚焦于一二线省会城市,计容建面约141.81万方,总地价119.40亿元。

　　简评

　　“银四”延续“金三”不俗业绩表现。得益于一二线城市2月份以来市场回暖,公司销售表现不俗,4月行情得以延续,公司1-4月累计签约金额501.3亿元,同比上升36.9%,高于top4-20房企前4个月17.4%的增速(克尔瑞全口径);累计签约面积244.5万平,同比上升13.4%。

　　公司均匀推货延续乐观表现,2018年全年推货节奏大致为3:7,而今年将较去年更为均匀,上半年推盘力度将较去年加大。

　　公司预计2019年新开工面积将有较大幅度增长,全年可售货值3200亿元,其中滚存货值900-1000亿元,货值充足,足以支撑全年销售增长15%以上的目标,我们认为,公司专注深耕高能级城市,二线城市可售货值充沛,全年有望向2000亿发起冲击,对应增速23%。

　　拿地积极,布局区域良好。4月份拿地金额占销售金额比重为73%,其中3月份约46%,较3月上涨27pct,力度强劲。累计拥有土地储备面积约4400万方,同比增长16.7%,保障了公司未来3-4年的开发需求。

　　累计计容建面为141.78万平米,为单月销售面积的1.7倍;累计拿地金额119.37亿元,为单月销售的73%;公司4月获取土地储备相对积极,并且拿地布局区域良好。当前整体土地储备中,一二线城市占比超八成,未来盈利向好。

　　投资评级与盈利预测:预计公司19-20年EPS分别为2.14、2.57元,维持“买入”评级。