汽车行业:工信部推进燃料电池创新发展 布局须关注合力与资金支持 荐3股

　　类别：行业研究机构：东兴证券股份有限公司研究员：陆洲日期：2019-06-05

　　工信部在答记者问时表示,氢燃料电池汽车将与纯电动汽车长期并存互补,共同满足交通运输和人们的出行需要。后续将进一步加大工作力度,联合有关部门开展示范运行,破解氢燃料电池汽车产业化、商业化难题,大力推进我国氢能及燃料电池汽车产业的创新发展。

　　观点:

　　1.当前锂电池纯电动车的续航难以满足全部需求,对更高续航的需求迫切在NEDC标准下,目前市场上在售的多数锂电池纯电动乘用车的续航里程在300-500公里区间。

　　然而在更严格也更加接近使用实际情况的WLTP试验标准下,续航里程要大打折扣。当前多数锂电池乘用车的续航仅能满足城市通勤需求,且对充电配套有较高要求,无法满足长途旅行甚至较多的远郊通勤。此外当前锂电池也无法满足长途客运、货运的需求。

　　2.中企纷纷布局氢燃料电池产业链,能否产生主业合力、资金是否充裕是关键目前有多家包括A股上市公司在内的中国企业布局燃料电池产业链,然而需要密切关注其所布局的燃料电池业务是否能与主营业务产生合力,以及主营业务是否能产生足够的资源尤其是现金来支持燃料电池的发展。

　　对于车用氢燃料电池的普及,安全是目前市场上最为关注的潜在阻碍之一。尤其是车规级产品,对燃料电池的强度、耐候性、耐腐蚀性都提出了比对一般燃料电池(如发电站用)更高的要求。

　　氢燃料电池作为新能源车核心零部件,在漫长的开发和推广过程中对企业投入的要求,对比当前的锂电池会只高不低。如果企业当前的主营与氢燃料电池关系微小,也没有足够的现金流支持开发的话,存在支撑不到燃料电池普及的危险。

　　结论:

　　此次工信部对氢燃料电池的表态明确。结合此前发改委、科技部的支持以及学界对氢燃料电池的支持,我们认为对氢燃料电池的投资和研发将维持快速增长的态势。

　　建议关注布局燃料电池龙头巴拉德,且与多个商用车整车平台关系密切的潍柴动力(000338.SZ)、催化剂业务与所布局燃料电池膜电极催化剂共性较多的威孚高科(000581.SZ)、以及所生产燃料电池压缩机和壳体等零部件契合主营的精密加工的贝斯特(300580.SZ)。

　　风险提示:

　　氢燃料电池支持政策具体实施力度不及预期;

　　锂电池续航里程取得重大突破。