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6月19日牛股推荐 明日最具爆发力6大牛股

  理好财6月18日讯
明日牛股推荐

  恒邦股份:产能释放+金价上行助推业绩,江铜入主开启发展新篇章

  类别:公司研究机构:兴业证券股份有限公司研究员:邱祖学,何静日期:2019-06-18

  资源综合回收利用的领导者。公司主营黄金冶炼,具备年产黄金50吨、白银1200吨、电解铜25万吨的产能,在冶炼过程中副产硫酸的能力达到130万吨。公司以处理多元素复杂精矿为竞争优势,采选冶综合回收率处于行业领先水平,并且实现了对尾渣的回收利用。

  产能释放叠加金价上行,助推业绩增长。一方面,公司在建项目产能持续释放。

  另一方面,美国经济数据预示经济疲弱,同时美国长债收益率降至历史低位,部分期限利差持续倒挂,美联储货币政策或将转向,此外,美国对外贸易政策不确定性再起,全球市场的避险情绪提升,货币宽松预期,叠加避险情绪,金价有望持续上涨,公司有预计受益。

  江铜入主,公司发展开启新篇章。2019年3月,江西铜业公告称拟通过协议转让方式受让恒邦股份29.99%的股权,成为公司控股股东。公司定位为江铜集团黄金板块发展平台,集团所属矿山拥有丰富的伴生资源,上市公司江铜旗下江西黄金拥有石坞金矿详查探矿权,未来部分优质资源或存在注入预期。

  此外,江铜入主后公司在资金方面有望获得支持,过去冶炼产能难以做到满产的问题有望在较短时间内解决,随着产能利用率的提升,单位成本预计也会随之下降,黄金业务的毛利率有望实现进一步提高。

  公司在建项目产能逐步释放,叠加金价上行,业绩有望显著增长,此外,江铜入主带来黄金资产注入预期,未来黄金业务产能利用率也有望显著提升。

  下调公司2019、2020年盈利预测并引入2021年盈利预测,预计2019-2021年分别实现归母净利润4.76亿元、6.00亿元、7.77亿元,对应的EPS分别为0.52元、0.66元、0.85元,以6月14日收盘价12.51元/股对应的PE为24X、19X、15X。维持“审慎增持”评级。

  风险提示:金银价格下跌;铜价波动;稀贵金属资源综合回收利用率低于预期。

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