此外，根据《发行安排及初步询价公告》中规定的有效报价确定方式，在按剔除原则剔除之后，报价不低于发行价24.26元/股的 148 家网下投资者管理的1285个配售对象为本次网下发行的有效报价配售对象，对应的有效申报拟申购数量为758130万股，申购倍数为257.62倍。有效报价的配售对象均可且必须按照本次发行价格参与网下申购。

　　值得一提的是，主承销商对此次参与询价的专业机构投资者设置了颇高的门槛。

　　根据初步询价公告信息，参与华兴源创网下发行初步询价的公募产品(除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外)、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金、合格境外机构投资者以及符合一定条件的私募基金管理人在6月19日前20个交易日持有沪市非限售A股股份和非限售存托凭证总市值的日均值为6000万元(含)以上。

　　参与华兴源创发行初步询价的科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金在6月19日前20个交易日持有沪市非限售A股股份和非限售存托凭证总市值的日均值为1000万元(含)以上。

　　非理性报价行为并未出现

　　华兴源创本次确定的发行价格24.26元，约为华泰证券建议的估值区间21.17元/股~25.73元/股的中位水平。

　　此次确定的发行价格亦符合此前大部分证券公司研究部门给出的估值建议区间：广发证券建议的估值区间为22.5元/股~27元/股，华鑫证券建议的估值区间为23.35元/股~28.01元/股，华创证券建议的估值区间为23.24元/股~31.34元/股。

　　华兴源创的询价及定价结果显示，此前市场担心的科创板初期投资机构的非理性报价行为并未出现。这意味着交易所制定的科创板的发行承销机制充分发挥了对于机构投资者合理报价的指引作用，也意味着我国机构投资者及资本市场已经逐步走向理性和成熟。

　　此次发行定价既体现市场对于优质科创企业的合理估值，也体现了发行人及主承销商对于投资者的利益充分考量。而最终确定的发行价格，高于23倍，充分体现了对于优质科创企业，市场会给予其合理的价值。

　　而发行人及主承销商通过合理确定发行价格，保证了在剔除高价后超过80%的配售对象报价入围。这充分显示发行人及主承销商不再刻意追求较高的发行价格，而是希望通过合理的定价，让更多的机构投资者参与到本次科创板的申购及配售中来。