家电行业:1-5月家用空调产、销量同比减少3.7%、6.9% 荐4股

　　类别：行业研究机构：民生证券股份有限公司研究员：陈柏儒日期：2019-06-26

　　上周行情回顾

　　上周沪深300指数上涨4.90%,家电板块指数上涨3.88%,跑输大盘1.02pct,在29个子行业中的涨跌幅排名为第17名。子板块中,其他家电和小家电板块表现较好,上周分别上涨8.02%、6.35%。

　　个股中,上周涨幅居前5名的是惠而浦(+14.07%)、依米康(+14.06%)、长青集团(+13.67%)、开能健康(+11.76%)、新宝股份(+10.17%);跌幅居前5名的是ST厦华(-12.91%)、奥马电器(-11.75%)、银河电子(-4.51%)、华体科技(-0.70%)、顺钠股份(-0.68%)。

　　重点数据跟踪

　　5月份,家用空调产量1663.9万台,同比减少2.9%;销量1656.5万台,同比减少6%。4月份,洗衣机产量548.6万台,同比增长0.2%;销量562.4万台,同比减少0.9%。4月份,冰箱产量713.5万台,同比减少1.7%;销量665.9万台,同比增长0.3%。

　　5月份32寸液晶电视面板价格为44美元/片,较前一月持平;43寸液晶电视面板价格为87美元/片,较前一月上涨2美元/片;49寸液晶电视面板价格为112美元/片,较前一月上涨2美元/片;55寸液晶电视面板价格为138美元/片,较前一月下跌2美元/片。

　　6月20日,LME铜价格为5972.0美元/吨,较前一周上涨2.4%,LME铝价格为1803.0美元/吨,较前一周上涨0.8%,6月21日,塑料价格指数为914.84,较前一周上涨0.8%。

　　上周要闻及重要公告

　　行业新闻:1、“618”下沉市场是中国重要的增量市场;2、618各大平台传捷报,家电销量可观;3、4月多联机销售额47.9亿元,同比增长1.07%,相较上月增速大幅放缓;4、年初以来,空调行业线下零售量同比下降8.72%,线上零售量同比上升21.51%。

　　重要公告:1、小天鹅A:自2019年6月21日起终止上市并摘牌;2、青岛海尔:30.07亿元可转债自2019年6月25日起可转换公司A股普通股股票;3、华帝股份:股东潘叶江质押730万股股份;4、老板电器:拟投资5.9亿元建设“智能厨房生态产业化项目”。

　　本周观点

　　白电:上周产业在线公布5月份空调数据,行业总产量1663.90万台,同比下滑3.72%;总销量1656.45万台,同比下滑6.91%。其中内销1027.10万台,同比下滑3.41%;出口629.35万台,同比下滑12.11%;总库存900.02万台,同比增长9.23%。

　　公司层面,格力销量下滑9.63%(内销下滑5.97%,出口下滑16.67%);美的增长10.59%(内销增长25.64%,出口下滑4.69%);海尔下滑22.22%(内销下滑20.00%,出口下滑29.73%);奥 克 斯增长5.23%(内销增长0.77%,出口增长19.05%)。推荐混改有望提升估值中枢的格力电器、“T+3”提升经营效率,市场份额稳步提升的美的集团。

　　本周推荐组合是格力电器、美的集团、老板电器、华帝股份。

　　风险提示

　　原材料价格上涨,房地产销售增速下行。