山西证券：精选业绩优良、估值尚具备安全边际的个股

　　科技板块继续深度回调，后市能否走出修复行情关键看两点：其一是节后科技板块的业绩持续超预期，那么节前闪崩的科技股或再受到资金追捧;其二是市场企稳风险偏好回升，风向标即是大金融板块能否企稳反弹。 大消费板块则重点看业绩，业绩不及预期的话短线维度无需关注。

　　策略上还是推荐投资者精选业绩优良、估值尚具备安全边际的个股持股待涨。中长线维度来看，科技板块和消费板块机会相对较多，估值较低、业绩优良的个股安全边际较高且预期回报较高。短线维度来看操作难度增加，投资者可静待节后再行参与。

　　东方证券：看好A股四季度行情向上

　　维持此前“看好下半年系列报告”中的观点，继续看好A股四季度行情向上。

　　认为宏观和上市公司基本面下半年有望企稳回升，维持A股全年10%利润增长的判断。A股基本面企稳回升的主要支撑来自于核心龙头股盈利基本面的韧性和支撑，以及稳增长、减税降费等政策在下半年显现效果。

　　A股估值依然处于历史中位数以下，性价比较高，同时国内政策陆续出台，有望继续修复风险偏好，此外，全球降息周期的开启有利于股权类资产风险溢价修复。看好A股市场四季度上涨机会，但上涨不会一蹴而就，仍存在反复可能，建议仓位较高的投资者请勿丢失手中筹码，有仓位空间的投资者可以逢低加仓。

　　具体到四季度配置方向方面，看好盈利能力(ROE)更突出、景气度(业绩增速)更稳定的龙头公司，主要以上证50和沪深300指数为主。四季度的行业推荐方面，认为估值便宜、ROE稳定、业绩增速平稳的大金融板块四季度依然存在估值修复的机会。

　　广发证券：“高景气”、“低估值”是行业配置的重要线索

　　秋收冬藏，冷的时候要积极，暖的时候别激进。经济下行压力依然较大，近期债券市场疲弱反应通胀预期升温，当前市场对政策的宽松预期已走得较为领先，流动性继续宽松但会受到通胀抬头的制约，DDM三因素进入“经济未见起色+政策掣肘略升”的交集期。

　　2019年四季度通胀制约宽松力度而经济数据难以改善，是“未见起色的经济+幅度有限的宽松”，好于2012年三季度、弱于2012年四季度，呈现震荡格局。

　　“高景气”、“低估值”是行业配置的重要线索。一是低估值可选消费，政策底(地产龙头)+盈利底(汽车)+竣工“后周期”(家电);继续关注受益金融供给侧改革需求端：二是自主安全可控科技：5G加速商用化景气抬升的“主建设期”(半导体、PCB);三是中国优势必需消费：利润率持续高位(食品饮料)+周转率持续高位(休闲服务)。