海通证券：目前折返跑是布局期

　　①借鉴历史，上证综指2733点附近是牛市第二波上涨起点，对应波浪理论的3浪，逻辑是企业盈利见底回升，经济平盈利上。

　　②回应市场对盈利的疑虑：一是这次库存回补力度大于13年，产能周期已处于底部，二是无需担忧地产投资回落影响，基建、消费会对冲。

　　③目前折返跑是布局期，行情加速需确认基本面和政策面向好，往往靠银行带动，岁末年初是个窗口期，中期科技和券商更优。

　　中信建投证券：金秋慢牛行情进入震荡阶段

　　预期2019年三季报企业盈利仍然在下行筑底的过程中。通胀水平将阻碍利率下降，估值水平逐步进入均衡的状态。中美贸易谈判取得进展，成为市场上涨的动力。在这种情况下，中信建投证券认为金秋慢牛行情进入震荡阶段。

　　在利率阶段性进入均衡的过程中，低估值、业绩优异、现金流良好的板块将占优。因此，银行、地产、公用事业、交运甚至是周期行业中的龙头公司将持续占优。展望2020年Q1，在春节CPI高点之后，利率将继续下降，春季行情将重新演绎科技和消费行情。因此，中长期来看仍然是科技主线和消费主线，建议关注科技50和消费50为代表的龙头公司。

　　兴业证券：继续对市场保持乐观

　　1)国内外暖风吹，风险偏好有望再进一步。国内国庆阅兵后，民族自信心提升;海外中美贸易释放暖风。

　　2)美联储正式购买国债、正回购，全球进入宽松预期序列再确认。

　　3)筹码结构优良，对市场进攻营造良好微观基础。建议投资者继续对市场保持乐观，结合三季报去伪存真，精挑细选。把握金融地产龙头等“滞涨”板块、大创新科技成长进攻弹性方向、真·核心资产估值切换机会。

　　广发证券：秋收冬藏，利用利好由高估板块切换向低估板块

　　“秋收冬藏”，利用短期利好继续由高估值板块切换向低估值板块。“暖的时候别激进”切换向低估值板块首选配置。

　　利用海外非核心矛盾的波动做A股核心决策——“秋收冬藏，低估值补涨”。利用短期利好继续由高估值板块切换向低估值板块。猪价上行、中美缓和将延缓宽松的脚步，高/底相对估值自历史极值向中枢回归的阻力变小，而“经济能否企稳”作为一项观察期权，触发将进一步扩展风格切换的幅度，“胀”决定了相对收益投资者首选低估值板块，继续推荐低估值可选消费(地产、家电、汽车)，耐心等待高景气品种估值消化、中期布局的机会。

　　安信证券：处于结构性牛市向全面性牛市的过渡期

　　短期市场焦点仍将围绕三季报展开，在此后未来一个阶段的A股市场可以类比2014年2月~6月，处于结构性牛市向全面性牛市的过渡期，在过渡期中，市场整体以震荡为主，战术上适度增加关注低估值补涨板块。

　　行业重点关注：家电、医药、食品、风电、银行、电子等，主题建议关注自主可控、国企改革等。