白马股“业绩雷”拖累市场信心 茅台股价到底值多少引发论战

　　近期，白马股以及成长股业绩持续爆雷，对市场信心构成一定影响。昨日，贵州茅台大幅下跌超过3%，更反映出市场对白马股成长性预期过度透支的信号。对于贵州茅台到底值多少钱，市场上也是观点不一。

　　中信证券点评贵州茅台三季报指出，预期全年业绩确定性强。展望未来两年，公司具备稳健量增基础和提价潜力，有望维持稳健增长，核心资产价值凸显，可看长做长。考虑年底估值切换，上调未来6-12个月目标价至1400元。

　　国信证券则认为，茅台股价一年期目标估值1314-1396元。据分析，前期集团方案落地打消市场疑虑，市场需求依然旺盛，保持供需紧平衡态，节后批价回落于合理范围，公司具备通过调整产品和渠道结构实现稳定业绩增长能力，看好龙头长远发展，维持2019-2021年EPS为34.94/41.07/46.94元，分别对应35/30/26倍PE，一年期目标估值1314-1396元，维持“买入”评级。

　　但二级市场上投资者对这些买入报告并不感冒，前一个交易日杀入赌业绩超预期的短线资金铩羽而归，周二涨多少，周三就实实在在跌多少。有业内人士指出，白酒股的业绩已经处于历史高位，近40倍的静态估值明显过高，目前券商的估值报告过于乐观，风险较大。

　　除贵州茅台以外，光伏龙头隆基股份虽然披露了同比翻番的业绩预增依然被杀至跌停附近。分析认为，市场对公司短期业绩的关注度过高，三季度环比略逊预期便遭到资金抛售。从目前的市场情绪看，三季报业绩风险仍需加以提防。

　　短期调整不改长期趋势 洗盘之后市场将重新出发

　　天风证券分析认为，大盘近期失守3000点，科技股整体调整，业绩不及预期或是主因。但是在5G建设、科技创新和国产替代等叠加因素的驱动下，科技股的投资机会远未结束，科技股短期可能还要消化业绩上的利空，但有业绩支撑的质优科技股在调整过后仍充满机会。此外，市场仍将以震荡为主，近期关注低估值补涨板块，重点行业：银行、家电、食品、风电等。

　　杨德龙认为，近期市场表现整体上还是相对强劲的，节后A股市场已经出现了“五连阳”，直到周二才开始出现调整，应该说四季度行情已经启动。从积极的方面来看，美联储可能会再次降息保持宽松的货币政策，超出了之前市场的预期，为中国央行进行货币宽松提供了良好的国际环境。而国内利好政策的逐步落地，也会起到稳定国内经济增长的作用，至少对投资者的预期会有较好的支撑。

　　从估值上来看，很多板块的估值已经非常便宜了，特别是金融地产这些低估值的板块，可能会吸引一些机构资金布局，从而获得相对稳定的回报。大盘在3000点附近出现震荡，说明多空分歧依然较大。

　　后市大盘还是会呈现出震荡反弹的走势，从中期来看大盘震荡上行的态势不变，当然走势肯定是分化的，以消费、金融、科技为代表的优质股票还会继续表现，而一些绩差股和题材股可能会继续下跌。