报告摘要

　　5月配置观点：“高低切换”进行时

　　回顾：在4月中上旬市场持续上行时，我们在周度报告中反复提示关注国际地缘、国内金融和产业监管等风险的演绎，并在4月月报中提示本轮调整或尚未结束，4月仍需注重防御。4月下旬以来，沪指显著调整，双创板块首当其冲，电子、5月金股推荐如下：厦门国贸、恒瑞医药、华润三九、中航重机、大华股份、芯碁微装、李子园、五粮液、中国巨石、农业ETF。

　　风险提示：

　　每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。