五一长假后半段，美港股市交易！

　　昨日港股恒指高开2%左右一路向下，几乎平盘收盘，今日港股大幅低开后，恒生指数盘初一度重挫近2%，恒生科技指数一度跌近3%。截至收盘，恒生指数跌1.24%，恒生科技指数跌1.63%。热门科技股普跌，蔚来-SW股价创上市以来新低。

　　美股方面，周一三大指数几乎报收平盘，而周二均大跌1%以上。

　　全世界都在小心翼翼等待周四凌晨美联储加息的消息。美联储为抑制高通胀，自去年开始的持续暴力加息，引发全球资本市场动荡。明天早上或是本轮加息周期的最后一次，可能也是最温和的一次（25基点）。美联储明日凌晨加息消息后，美股走向将成为投资者关注焦点。

　　A股五月走向何方？今年持续大热AIGC会否持续？年报季报业绩的关联度有多大？五月会否进一步分化，借大势借业绩借人气催生新的十倍牛股？五月，消费等新的热点会否破壳而出？

　　价值线研究院今天有特别关注。

　　最新数据里藏有暴涨的秘密

　　话不多说，直接看数据：

　　1、年报、一季报同时增长30%以上且市值100亿以上公司达213家，其中今年股价上涨有138家，涨幅前20公司如下：

　　

　　2、今年4月涨幅前10名公司（100亿市值以上）：

　　

　　3、今年1-4月涨幅前10名公司（100亿市值以上）：

　　

　　此外，价值线研究员对上市公司4月份涨幅靠前的公司进行了分段研究：

　　1、1000亿市值以上公司4月涨幅前10及其一季度业绩表现

　　

　　2、100-1000亿市值公司4月涨幅前10及其一季度业绩表现

　　

　　3、100亿元以下市值公司4月涨幅前10及其一季度业绩

　　

　　今年前三月股票上涨的特征主要是借势，借的是中特估和人工智能的势。

　　而进入4月以来，A股上涨靠前的公司不仅仅停留在借势、借人气，更重要的是借业绩。不难发现，同样是处于风口，有业绩增长的公司的股价上涨会更持久。

　　举例来看，对比算力赛道中尽快会释放业绩的几家光模块公司：4月之前，新易盛、华工科技、中际旭创均是大幅上涨，但是4月以后，走势上中际旭创明显强于华工科技，华工科技明显强于新易盛。从披露的业绩也很明显，中际旭创年报、一季报均大幅上涨，而新易盛的一季报明显出现了下跌。

　　做大模型的几家公司也是一样的道理：4月之后有业绩成长支撑的昆仑万维（一季报扣非后增长70%）的走势明显要强于没有业绩支撑的360（一季报扣非后亏损）。

　　未来在TMT大赛道的选股中，不仅要关注概念的发酵，同时更要重视公司未来是否有相应的业绩释放，密切关注这个赛道在今年能否冲出哪些10倍大牛股。

　　受益于AIGC，目前市盈率较低、涨幅不大的游戏股五月重点关注，如三七互娱、吉比特等。

　　马斯克再次喊话美联储暂停加息

　　本轮最后一次加息？

　　在中国投资者即将结束漫长的“五一黄金周”假期之际，在大洋彼岸的美国，今晚也即将迎来一个关键时刻——美联储将于北京时间周四凌晨2点公布5月利率决议，美联储主席鲍威尔则将按惯例在2点半召开新闻发布会！

　　目前，业内人士普遍预计美联储将在今晚的这个议息不眠夜连续第十次加息，而这很可能也将是本轮美联储紧缩周期落下的最后一枚加息“棋子”。

　　随着美联储逐渐濒临紧缩周期的尾声，鲍威尔重新来到了一个需要决定未来政策鹰鸽倾向的“十字路口”。

　　这轮最激进的加息周期已持续了一年多，劳动力市场仍相对强劲，失业率保持在3.5%的附近，接近数十年低点，初请失业救济人数才刚刚开始上升。

　　与此同时，通胀继续向央行的目标放缓，整体CPI从去年夏天的9%以上降至5%以下，美联储一如既往看重的核心PCE降至4.6%，但仍远超2%的目标（主流观点认为这一目标很难实现）。

　　有机构表态，美联储或即将于美东时间5月3日开启自去年3月以来的第10次加息，并将联邦基准利率提升至5%-5.25%的概率已高达94.2%。

　　嘉盛集团全球研究主管韦勒表示，美联储激进的紧缩政策是否会产生额外的负面溢出效应还有待观察。本周末第一共和国：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　（二）德邦证券：5月，蓄力盛夏

　　行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。

　　重点关注：1、机械设备：通用设备、自动化设备，2、电子：消费电子、光学光电子、半导体，3、：乘势而上

　　1、经济弱复苏的态势不改，整体呈现冷热不均的格局，符合复苏初期的特点。工业生产、地产和制造业投资受到高库存拖累，服务业和消费有望持续修复，出口改善的可持续性有待观察。

　　2、流动性仍是对股票市场有利的格局，伴随美国银行业风险的再度发酵，5月美联储议息会议大概率将成为本轮加息的终章，短期美国债务上限问题或导致美债短端利率存在上行压力，但对长端利率影响有限。经济弱复苏形势下，国内货币政策维持稳中偏松态势。

　　3、政治局会议政策基调重结构而非总量，稳就业、稳外贸、稳民营经济是当前重点工作安排，产业发展重点在新能源及人工智能领域，前者在于做大做强，后者则是乘势而上。5月中亚峰会即将召开，今年首场重大主场外交活动有望提振市场情绪。

　　4、5月风格重回成长占优的概率较大，过去十年5-7月是成长占优并且延续性较好的一段时期，核心在于业绩进入空窗期，与此同时经济逐步进入淡季，亮点相对有限，但产业趋势进入验证期，容易出现有利于：红五月可期，重视TMT

　　回顾4月，指数先扬后抑，TMT中传媒和中特估中建筑超额收益显著。展望5月，我们认有望迎来红五月，结构亮点仍是TMT和中特估。

　　就大势而言，我们认为红五月可期。其一，趋势角度，市场处在结构牛市初期，易涨难跌。其二，边际角度，经历了4月下旬休整后交易拥挤度改善，与此同时，一季报落地后TMT和中特估的业绩线索初步显现。

　　就结构而言，亮点仍是TMT和中特估。从景气维度来看，一季报落地后，TMT业绩线索开始初步显现，数据链、算力链、大模型等领域在手订单同比边际改善明显；从催化剂来看，人工智能和国企改革催化剂密集。