当地时间5月19日，据媒体援引知情人士的话报道称，在周四与大型银行业首席执行官的会议上，美国财长耶伦告诉高管们，随着银行业继续应对危机，可能有必要进行更多的银行合并。市场分析认为，耶伦的讲话意味着，美国可能会有更多的银行即将倒闭。

　　01

　　1800亿存款紧急出逃

　　当前，美国银行业“失血”仍在继续，存款规模连续第三周下降，刷新两年来最低水平。

　　根据美联储周五公布的季节性调整数据，截至5月10日当周，美国商业银行存款减少264亿美元（约合人民币1850亿元）至17.1万亿美元，其中大型银行的存款损失规模就达到216亿美元，占据较大份额。

　　与此同时，美联储仍在继续为美国银行业“输血”，截至5月18日当周，美联储未偿贷款总额为961亿美元，高于前一周的924亿美元。

　　另外，当地时间5月19日，据媒体援引知情人士的话报道称，在周四与大型银行业首席执行官的会议上，美国财长耶伦告诉高管们，随着银行业继续应对危机，可能有必要进行更多的银行合并。

　　市场分析认为，耶伦的讲话意味着，美国可能会有更多的银行即将倒闭。

　　受此影响，美国地区银行股在周五盘中闪崩，其中，西太平洋合众银行、阿莱恩斯西部银行盘中一度暴跌超8%，截至收盘，KBW地区银行指数下跌2.2%，硅谷国家银行大跌5.5%。

　　美国投行雷蒙德詹姆斯（Raymond James）的华盛顿政策分析师埃德·米尔斯表示，（银行）整合是不可避免的。

　　近日发布的一份研究美国银行系统脆弱性的报告指出，当前，美国不少银行和硅谷银行一样持有大量未受保存款。报告警告称，当前经济环境下，如有半数储户决定提取其未受保存款，据估算全美将有186家银行可能因遭遇挤兑而资不抵债，像硅谷银行那样“垮掉”。

　　02

　　美政府“金库”快见底了

　　

　　“暂停、重启、又暂停”——随着美国白宫和共和党人周五在债务上限问题上的谈判，最终仍以不欢而散而告终，又一个周末“谈判窗口”即将被“关上”……

　　美国众议院议长麦卡锡（McCarthy）周六对记者明确直言，只有在美国总统拜登周日结束七国集团峰会回国后，共和党人才会继续展开谈判。

　　麦卡锡在谈到目前围绕债务上限的磋商时表示，“不幸的是，从昨天到今天，白宫（反而）倒退了。实际上，他们今年想花的钱比我们预计的还要多。他补充称，“我认为，在总统回国之前，我们将无法再向前迈进。”

　　麦卡锡重申了他的底线要求：“我们必须减少今年的政府开支。”

　　麦卡锡的言论证实，在白宫周六早些时候暗示共和党人没有谈判诚意后，双方的语气正再次转向相互指责！

　　在美国白宫和共和党人可能再度“荒废”一个周末的谈判时间之际，美国财政部的“小金库”在过去一周也正在以肉眼可见的速度迅速见底……

　　美国财政部的数据显示，截至5月18日，美国财政部TGA账户的现金余额已经降至了573亿美元，远低于上周结束时的1400亿美元，同时也创下了2021年以来最低水平。由于需要动用更多现金支出避免突破31.4万亿美元的债务上限，美国财政部的TGA账户余额最近持续承受着下行压力。

　　尽管截至5月17日，美国财政部的可用非常规措施金额回升至了920亿美元——高于5月10日的约880亿美元。但财政部现金余额的大幅下降，仍明显抵消了可用于非常规措施的资金量略微上升的影响。

　　美国财政部长耶伦本周早些时候曾向议员们重申，财政部通过特殊会计手段，避免突破法定债务上限的能力可能会在6月初耗尽。她在周四再度对银行业高管们表示，无法及时提高债务上限对金融系统的打击将是“灾难性的”。

　　根据本周五发布的一项最新美媒调查，目前三分之二的美国人正担忧债务违约将对美国经济造成影响。

　　美联社/诺克公共事务研究中心发布的民意调查显示，66%的受访者表示担忧债务违约将对国家经济造成影响；逾60%的人表示应该提高债务上限，同时减少赤字；只有16%的受访者表示不应该提高债务上限。

　　03

　　华尔街最害怕的一件事

　　

　　当前，部分债券市场的押注正显示，明年美国通胀率将有望降至接近美联储2%的目标水平。然而，越来越多的华尔街资产管理公司却认为，这注定将是一场“白日梦”！

　　基金管理公司VanEck认为，即使美国经济陷入衰退，通胀率仍将在多年内停留在3%至5%之间。景顺表示，市场过于乐观地认为，经济下滑将抑制物价压力。花旗集团也指出，在薪资涨幅居高不下的情况下，通胀几乎不可能放缓。

　　这些资产管理公司正迫切希望避免2022年的情况重演——当时华尔街顶尖人士对通胀的急剧飙升和美联储随后的激进加息措手不及。而现在，越来越多的市场人士加入了贝莱德、美国银行和双线资本（DoubleLine Group LP）等业内巨头的行列，对通胀将在更长时间内保持在高位发出了警告……

　　VanEck量化投资解决方案主管David Schassler表示，通胀将有高峰也有低谷。今年晚些时候的衰退可能会暂时压低通胀。

　　“然而，一旦经济复苏会发生什么？我们认为通胀将像过去一样反弹”。他补充称，能源价格的上涨将推高通胀。

　　根据VanEck编制的数据，自1960年以来，一旦美国CPI涨幅突破5%，通胀率平均需要12年才能降至2%或更低。尽管美联储眼下的通胀目标主要集中在PCE物价指数上，但这两个数据均受到着美联储和投资者的密切关注。

　　从历史长期看，美国劳工统计局公布的官方CPI数据，历来比商务部发布的PCE物价指数的变动快约0.3个百分点，疫情期间的差距要更大。

　　密切关注美国宏观数据的经济学家Anna Wong表示，如果今年下半年美国开始出现经济衰退，到2024年中期通胀率回落3%是可能的，她指的是CPI和PCE数据。

　　不过她同时也指出，即使是保持在这个水平（更不用说降到2%了），也不是一件容易的事，因为商品、服务和住房价格的持续下行空间是有限的。

　　04

　　美联储主席释放6月暂停

　　加息信号

　　当地时间周五，美联储主席鲍威尔、前主席伯南克共同出席货币政策研讨会，对一系列热点政策问题发表了看法。

　　在讨论美联储经济指引的作用时，鲍威尔表示，经历那么长时间的加息后，现在的货币政策已经进入限制性区间，眼下面对的不确定性是货币政策效果的延迟，以及近期银行业危机造成的信贷紧缩。因此，美联储眼下在评估未来是否需要继续加息时，也存在种种限制。正如他在此前的新闻发布会上说的那样，相关的评估只能在每次开会中不断进行。

　　鲍威尔强调，此前市场预期与美联储的指引存在差异，核心原因是市场预期通胀将更快地回落。但迄今为止，数据仍支持FOMC的观点——通胀的下降仍需要一段时间。

　　最为关键的是，鲍威尔明确表示，最终控制通胀所需的利率水平存在非常大的不确定性。在近期之前，持续加息的需求一直存在。但随着政策利率越来越限制经济，“加息过了头”和“加息不够”的风险开始变得平衡，所以美联储的政策也作出了变化。虽然尚未对下一步的行动作出决定，但鉴于已经加息这么多次，现在美联储有余裕来查看数据和不断变化的前景，以进行仔细评估。

　　在鲍威尔讲话后，CME“美联储观察”工具显示，市场预期中6月FOMC维持当前利率不变的概率从64%上升至82%。除了美联储主席的讲话外，美国债务上限谈判暂停也对市场情绪造成了影响。