保荐券商子公司深圳润信入股价格为72.93元，衢州瑞芯、上海龙旗、厦门济信、潍坊国维、青岛中经合、湖南凯联以及深圳哈勃等也以该价格入股。深圳智城、西安天利、丹阳盛宇、Anker入股价格在92.11元-92.14元之间。

　　今日，美芯晟科创板上市。这家混合芯片设计公司背后站着众多机构与科技巨头，外籍股东持股比例也接近四成。

　　然而，在巨头和机构加持下，公司上市即破发。截至收盘时公司报收70.61元，较75元发行价相比，中签者500股亏损为2195元。

　　《科创板日报》记者注意到，作为保荐券商的中信建投，其子公司深圳润信新观象战略的私募股权基金，丹阳盛宇是政府投资平台。至于深圳智城、Anker，股权穿透后大多是个人投资者。

　　一位不愿透露姓名的券商人士告诉《科创板日报》记者，Pre-IPO项目下，一些来自券商方面的人士专门找跟投资金，这些资金可能是国资，也有可能CVC资本。“总之，主要投A股的Pre-IPO项目，不出海投港股也不投美股。”记者注意到 ，包括上述以72.93元入股的机构中，很多股权基金成立日期均在2021年，即是入股美芯晟的那一年。

　　上述券商人士表示，一些基金是专门为项目成立的，减持完毕后会注销掉。“此前，市场上有类似操作。但现有市场环境下，Pre-IPO项目并不是那么香，所以跟投资金也难找了。”

　　王骥跃认为，这是一个老生常谈的现象。“是否跟投是一种市场行为，有利可图就好募，无利可图就不好募。”另有私募股权人士表示，现在LP都要求DPI。“很多资金要求5年时间内DPI回1，但一家企业上市排队就得2年，退出再1年，剩下2年时间要找到稳定的项目，就只能投Pre-IPO，但即便如此，最后收益仍无法确定。”

　　Pre-IPO项目赚钱能力减弱在业内已是共识，一些投在早期的机构依然有赚。

　　在美芯晟的股权转让中，有几家市场化股权基金入股价格在46.49元，涉及元禾璞华、 荷塘创投、 清控银杏、中潞福银、高捷资本以及比邻创投等。这些机构以美芯晟估值10.20亿元时的价格成交，按现在56.50亿元的市值计算，算是有了安全垫。

　　创投通-执中数据显示，这些机构的MOC均在2-3倍之间。相较于Pre-IPO，他们入股时间也较长，均在2018年，即投资5年后迎来收获期。

　　上述私募股权人士表示，不管现在是否浮盈或者浮亏，真实收益情况会在一年锁定期后出现。“只有企业不断创造利润，入股的机构才会有真正的安全垫。目前来看，都是账上富贵或者亏损。”

　　财务数据显示，2023年一季度美芯晟营业收入为6800万元至8300万元，同比增长22.56%至49.60%；归母净利润为-830万元至-460万元，同比亏损收窄3.26%至46.38%。