“小作文”跨过香江蔓延至香港中资券商，夸张的裁员传闻背后，是对在港中资券商2022年遭遇股债双杀后走出困境和转型的真实担忧。

　　传闻称，近期香港皇后大道某家颇具规模的中资非“中字头”券商开启了大规模裁员，涉及业务线包括但不限于投行、资管及固收等部门。还有自媒体表示，网友爆料”XX国际”人事大变动，首席经济学家及研究部多位同事已离职，香港办公室的同事也走了很多了。

　　财联社记者向多家中资券商员工求证，发现近期几乎所有中资券商都有人员流动，去年招聘人数多的券商流动量会显得更多，但离职原因多样化。也有金融猎头告诉记者，四五月份是换工作旺季，再加上确实有券商去年亏损较多，还发生了架构调整，人员流失也会比较多。

　　对于传闻中提到的海通国际首席经济学家及研究部多位员工离职，记者向海通国际询问，截至发稿暂未得到回应。经查询公开信息发现，海通国际首席经济学家孙明春5月11日还参加过海通国际举办的碳中和系列研讨会，而也有接近海通国际人士表示5月中还曾见过孙明春。

　　大裁员传闻再次指向海通国际

　　传闻蔓延至香港。网传近期香港皇后大道某家颇具规模的中资非“中字头”券商开启了大规模裁员，涉及业务线包括但不限于投行、股票资本市场、资管及固收等部门。

　　传言涉及的券商可谓雾里看花。其提到的中资券商被描述为：“投行IPO业务不活跃，但固收和自营具相当规模，总体属于腰部以上、头部以下的中资券商”。另外也还提到，已经裁员及变相离职人数加起来超过15%。

　　传闻的矛头很快指向去年亏损巨大的海通国际。而海通国际CEO林涌确在业绩公布后辞任母公司海通证券总经理助理职务。

　　值得注意的是，林涌辞去的是母公司职务，但仍担任海通国际行政总裁。在4月接受外媒采访时，林涌曾表示为推动香港上司子公司的复苏，海通证券派出了一个工作组对其展开业务评估。母公司希望海通国际“重现辉煌”，计划中的一项内容是打造“一个海通”，将所有的业务集合起来，并连通香港和内地团队。

　　不过，海通国际在香港的总部位于德辅道中的李宝椿大厦，而私人财富管理部门则位于IFC。有接近海通国际人士向记者表示，人员流动自去年起一直都存在，并未感受到今年的人员流动量明显增大。

　　夸张的传闻，真实的不安

　　海通国际人员动荡的传闻已不是新鲜事，2022年年报公布后就曾传出，2023年此事再次重演。

　　据海通国际年报，由于市场动荡，其2022年亏损近65亿港元，而去年同期为盈利3亿港元。当中，二级市场股权和债券投资亏损34亿港元，私募债券和股权投资亏损17亿港元。

　　海通国际在年报中表示，业绩巨额亏损原因，一是佣金和费类收入下降52.6%至15.4亿港元，因香港市场首次公开发行募资金额和现货市场日均成交量下降；二是投资亏损，包括二级市场交易的股票和债券投资相关损失约34.4亿港元，和与私募债权与股权投资和另类投资相关的公平值损失16.5亿港元；三是贷款违约带来的损失拨备。

　　因为亏损巨大，海通国际行政总裁林涌辞任海通证券总经理助理一事，一度被外界解读为“引咎辞职”。

　　实际上，自1996年加入海通证券，林涌一直在海通担任要职。回顾林涌的职位经历，其不仅在海通担任过投资国际微盈，其余均亏损。

　　中泰国际研报指出，在香港“持牌人”制度下，香港证券业竞争持续激烈，主打“经纪+投行+贷款融资+投资交易+资管”五轮驱动的中资券商从同质化趋于向信用风险分化发展。自2021年以来，券商经营环境发生巨变，港股单边下行及高收益地产美元债违约潮，2022年全球货币政策收紧、地缘政治风险持续与新冠疫情反复等不利因素影响下，多家在港券商自营、经纪、投行等业务收入大幅下滑。经过多年发展持续扩表和业务选择布局，部分头部及中小券商近两年遭受周期的沉重打击，在港展业面临多重压力、亏损严重，个别甚至出现净资本为负的现象。

　　随着近两年外部环境急剧恶化，自营占比较高的券商亏损严重。因经纪客户基础薄弱，为了覆盖运营成本、协同投行业务、扩大资产规模，多数对重资本业务较为依赖。对于重资本模式带来的亏损是否有解决之道，中泰国际提到，行稳致远或向客需型发展在港中资券商尤其是来港布局较晚的券商，部分头部券商目前在积极布局金融产品及做市业务，自营业务方向性投资也逐步转为客户衍生品和FICC等代客业务产生的底仓和指数基金。