沥青期货行情分析 沥青供应端预计将维持增加的态势
理好财3月4日讯
观点概述:国内供需市场在1月和2月期间呈现出一种“淡季不淡”的特殊情况。一方面供给端虽然逐步恢复,但炼厂主要执行前期签订合同,产量回升的过程中炼厂库存向社会库存转移,炼厂端库存维持低位,供给方价格出现反季节性的强势。
春季假期之后,普遍存在2019年基建强预期和春季开工恢复的情况,虽然北方气温仍处在逐步回升的过程,而南方受到雨雪天气的影响,实际需求并未到来,形成的结果即炼厂低库存,贸易商社会库库存迅速回升。
后续展望来看,目前华北和山东等地炼厂开工率已经有所回升,供应端预计将维持增加的态势。而需求端受到政策强基建的预期,仍需要在强预期与弱实际中寻找平衡,具体观察指标为社会库的去库存能否顺利进行,以及炼厂开工率回升后累库幅度与5年均值之间的比较。
基于已有数据展望,比较大概率发生的是炼厂累库低于预期,供给端增速弱于需求端的拿货强度,顺利度过季节性淡季。
策略:中性操作,不易过度追多。风险点:炼厂类库,原油价格检修季回调。