理好财5月6日讯

　　临近4月底，美国宣布不再延长对与伊朗原油出口的豁免额度之后，全球原油价格出现较为偏强的向上波动趋势，特别是重质原油持续偏紧的趋势加剧。

　　市场普遍预期5月份中燃油马瑞原油结算价将涨至9美金，叠加3美金的手续费，对应WTI升水将超过12美金，沥青原料成本大幅上涨。随着期货价格重回升水，市场的主要矛盾从2018年底开始的现货强于期货，近月强于远月的强于季节性的表现向季节性淡季的成本端支撑的主线靠拢。

　　目前仅有的利多因素在于马瑞原料的成本端支撑，同时基建强预期在逐步增强的酝酿之中。从船期和进口量的数据来看，5月份虽然炼厂受到成本端价格上涨的影响，加工利润进一步萎缩，但1-5月累计到港量仍同比高于2018年同期20%以上的水平，同时1906合约即将进入交割月，马瑞油和强基建的预期更多的应该反应在远月的1912合约之上，可以考虑1912和1906的反套策略。

　　策略建议及分析：

　　建议：谨慎看空，方向性可尝试继续做空炼厂利润，1912和1906的反套策略

　　风险：委内瑞拉马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调。