从沥青现货市场来看，库存处于高位，需求未有起色，市场看空情绪加重。由于马瑞原油供应风险依然存在，导致下游需求虽较弱，但上游挺价意愿较强，带动前期沥青价格一路上涨，在需求淡季沥青期货价格甚至涨至3680元/吨的高位水平。

　　预计后市沥青价格下行空间不大，一方面，现货加工仍然处于亏损状态，加工成本支撑沥青价格;另一方面，供应量收缩，以及对下半年需求增加预期也在支撑沥青价格。

　　加工亏损炼厂挺价

　　据笔者测算，当前炼厂加工亏损200元/吨左右，主要由于加工成本增加。由于下游需求尚未完全释放，导致沥青价格难以上行，炼厂加工沥青出现亏损。

　　5月炼厂加工马瑞原油平均成本至3712元/吨左右，月度环比上涨99元/吨或2.7%。一是国际油价高位振荡;二是5月马瑞原油贴水(WTI价格)价格上涨至9美元/桶，月度涨幅42%，运费上涨0.5美元/桶，涨幅20%，双重因素推涨沥青加工成本。

　　产品方面，当前山东沥青主流成交价格在3500元/吨，与4月基本持平。由于终端需求未完全启动，沥青市场供应增加，库存处于高位，现货价格难以上涨。

　　库存方面，从最近一期(5月16日)统计的社会库存来看，中国沥青社会库存已达70%的高位水平，主要由于终端需求尚未释放，导致社会库存积压。