豪赌人民币年内加入SDR

　　在多位外汇交易员看来，利差交易资本之所以敢于豪赌人民币年底前加入SDR，主要原因是他们意识到，此前他们对人民币贬值的看法出现了偏差。

　　针对8月11日人民币汇改，不少境外机构最初的观点是，中国央行为了增加对外贸易竞争力而默许人民币竞争性贬值。如今他们发现，中国央行此举的最大目的，是基于满足IMF相关要求。

　　早在8月初，IMF最新报告重点提到将人民币纳为“全球储备货币”的某些操作性困难，比如在岸与离岸人民币汇率的差异、在岸市场流动性不足、在岸市场每日交易时间短等问题。

　　数天后，央行决定进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价，增强其市场化程度和基准性，旨在消除人民币离岸汇率与在岸汇率之间长期存在的2%价差。

　　记者发现，在人民币汇改后，人民币在岸汇率与离岸汇率之间的价差多数时间都维持在数十个基点内，属于正常的市场波动范围。

　　“这也让利差交易资本开始抄底人民币资产。”上述外汇交易员透露。

　　他给21世纪经济报道记者算了笔账，这些利差机构利用当前美元零利率环境，低息拆入美元进行杠杆融资，再投资中国境内各类高收益、存在刚性兑付的信托产品，可以获得年化6%-8%的无风险净收益。

　　8月初他们曾担心人民币可能出现5%-10%贬值，导致利差交易资本无利可图，纷纷撤离人民币资产。随着9月份人民币汇率企稳反弹，加之人民币即将加入SDR的预期，这些利差交易资本再度卷土重来赚取利差。

　　“现在他们已经不再认为人民币汇率会因汇改政策出现恐慌性下跌，因为中国央行8月汇改的目的，不是促进人民币竞争性贬值增加外贸竞争力。”上述外汇交易员表示。

　　在多位美国对冲基金经理看来，利差交易资本之所以押注人民币能加入SDR，还有另一层考量——最近两个月，中国央行一直在卖出美元稳定人民币汇率，为人民币加入SDR创造良好的外部环境，这确保利差交易资本的汇兑收益相当可观。

　　中国央行副行长易纲此前表示，人民币不存在长期贬值的基础，未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化的方向迈进，保持在合理均衡的水平上基本稳定。