三、进口矿价上涨

　　上周矿价受淡水河谷事件及澳洲飓风影响大幅上涨。我们认为，一方面铁矿价格上涨，矿企直接受益，而钢价就可以获取一定成本支撑。对钢厂而言，在成本压力增大情况下，钢厂多会采取按需采购及提高低品位矿配比等措施去降本。

　　从铁矿供给侧看，若矿价长期接近90美元/吨的水平，国外二级矿商会陆续开工，当矿价到100美元/吨时，国内矿企也会开始普遍开采。

　　所以，淡水河谷临时停产及飓风事件致矿价近期阶段性大幅上涨，但长期看铁矿石供给端会跟随矿价上涨有相应的动态变化，供给侧对矿价的支撑力度持续性并不强，矿价上涨幅度可控。

　　四、产品吨钢毛利变化

　　依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示，上周主要原料价格涨跌互现，但进口矿价上涨明显，整体钢坯生产成上周平均值环比上升32元/吨。

　　毛利方面，上周不同品种的现货价格多以上涨为主，叠加模型增值税率的调整，上周不同品种的吨钢毛利值均有回升。具体数据方面，螺纹钢吨钢毛利周平均值环比增加113元/吨;

　　热轧卷板吨钢毛利周平均值环比增加96元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比增加46元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比增加91元/吨。

　　五、投资建议

　　钢铁板块本轮反弹依然大幅落后于其他行业，周期性板块仍存补涨预期。当补涨机会恰逢春季旺季行情时，估值与基本面双轮驱动，我们建议当下可积极配置相关标的。普钢标的建议关注：方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份;其他品类建议关注：久立特材、金洲管道、大冶特钢。

　　风险提示。1、宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险;2、供给释放超预期的风险。