万科VS宝能:理想向左 资本向右 结局大猜想
先不论资金的“出身”,姚振华旗下的前海人寿和钜盛华5次举牌,耗资上百亿元增持万科,资金来源包括基金公司资管计划、保险资金、融资融券、收益互换、股权质押、信贷……真的是将金融工具玩得炉火纯青(这些金融工具都是正常监管范围的常用工具,合法使用,确实没法诟病)。而且前三次增持的时间恰恰在7月上旬和8月下旬的两次股灾之后,政治正确。
在 8月,宝能系一度以15.04%的持股成为第一大股东,随后华润增持,以微弱优势重返第一大股东宝座。12月宝能系再次凌厉出手,两周之内在二级市场上如秋风扫落叶一般吸筹,将万科A的价格从14元直接拉升到24元,增持到22.45%,和华润拉开将近7个百分点的差距。
这一战堪称干净利落。当万科股价涨到24元时,宝能已经占有立于不败之地的先机。仔细看一下宝能系的举牌时间,大约可以估算出前面15%股份的均价在14元之下,假设后面 7%的平均成本以18元算,每股成本约在15.4元。姚振华现在手握成本15元左右的22.45%的万科股份,怎么算都是一手同花顺的好牌。
现在看下来这事无非几个结果:第一,宝能入主万科,得偿所愿;第二,王石(管理层)的盟友大肆增持,股价上涨,宝能系借机高价出货,拿钱走人;第三,就是网上大家传闻的“毒丸”,万科搞低价定向增发,稀释掉宝能系的股权——这取决于股东大会能否通过,在宝能系已成最大股东的情况下,通过概率很低。除非大量的中小股东舍弃高价支持王石——一般来说,中小股东不太可能为了管理层的理念情怀去牺牲自己的真金白银。
我不太明白的是,为什么从8月到12月这4个多月时间里,万科对宝能系的狙击竟然毫无反应。是疏忽大意,还是过度自信?再仔细琢磨,宝能系大规模增持导致的这波上涨,除了超级代理人,其实很多人都在偷偷笑——
华润没有什么好失去的,除了名义上的“第一大股东”地位(何况平时这个第一大股东也没有话事权),现在不但实现国有资产增值保值,还拥有好几个期权——王石反击,他一定拥有低价定增的权利;宝能系入主,他拥有随时可以溢价卖出的权利。
中小股东呢?你可以去问问中小股东,最近那个群情激奋呐!