理好财4月17日讯

　　科创板公司的战投家数、投行跟投比例及锁定期有了明确说法。

　　16日下午，上交所发布了《科创板股票发行与承销业务指引》(以下简称《业务指引》)，对战略投资者、保荐机构相关子公司跟投、新股配售经纪佣金、超额配售选择权、发行定价配售程序等作出了明确规定和安排。

　　一、战略投资者限额

　　《业务指引》指出，首次公开发行股票数量4亿股以上的，战略投资者应不超过30名;1亿股以上且不足4亿股的，战略投资者应不超过20名;不足1亿股的，战略投资者应不超过10名。

　　参与发行人战略配售的投资者主要包括：

　　(一)与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业;

　　(二)具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业;

　　(三)以公开募集方式设立，主要投资策略包括投资战略配售股票，且以封闭方式运作的证券投资基金;

　　(四)参与跟投的保荐机构相关子公司;

　　(五)发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划;

　　(六)符合法律法规、业务规则规定的其他战略投资者。

　　上交所表示，在IPO发行中引入战略投资者是境外资本市场的常见做法，有助于向市场表达战略投资者对发行人的投资价值的肯定、增强其他投资者参与IPO发行的信心，缓解发行压力，有利于后市股价的稳定。

　　从微观上看：一是有利于发挥证券公司项目筛选功能，强化IPO质量把关，减轻监管层压力;二是有利于发挥证券公司研究定价功能，平衡投资者与发行人利益，平衡IPO估值与公司长期投资价值，增强IPO定价和二级市场定价合理性;三是有利于形成证券公司资本补充的良性循环，建立证券公司“获得资本回报、补充资本金、扩大证券公司业务”的业务格局，将证券公司资本变成市场“长钱”，增强行业直接融资服务能力。

　　从宏观上看：一是有利于实现“间接融资调结构、直接融资提比重”的金融市场改革目标;二是有利于引入证券公司资本及地方政府产业基金等“长钱”，吸引社保基金、保险资金、企业年金等“长钱”，构建合理的资金结构;三是有利于迅速做大证券公司行业，充实证券公司资本，加快培养一批有竞争力的证券公司。