理好财5月13日讯

　　医药与健康护理行业:关注创新药及非药龙头 荐14股

　　类别：行业研究机构：海通证券股份有限公司研究员：余文心日期：2019-05-13

　　上周(0506-0510)上证综指-4.52%,SW医药生物指数-4.35%,涨跌幅在28 个申万一级行业中排名靠后。表现较好的生物医药子板块分别是医疗商业(-1.70%)、医疗器械(-2.54%)等。

　　2018年医药板块上市公司收入增速提升5.10个百分点,2019年1季度医药板块上市公司收入、利润增速放缓。医药上市公司2018年年报及2019年一季报已公布完毕,我们统计了有可比数据的各子板块的主要财务数据。

　　医药板块上市公司2018年营业收入同比增19.99%,较2017年增速14.89%上升5.10个百分点,2018年归母净利润同比减-10.07%,较2017年的16.95%下降27.02个百分点。

　　医药板块上市公司2019年1季度营业收入同增17.45%,较2018年同期下降了4.62个百分点;2019年1季度归母净利润同增13.28%,较2018年同期大幅下降17.20个百分点。

　　截至5月10日,共有24家医药生物公司递交科创板申报稿。科创板拟上市医药生物公司主要为生物制药、医疗器械及CRO三类,其中医疗器械公司数量为15家,占科创板医药生物所有拟上市公司数量的62.5%。

　　我们认为2019年医药板块政策逐渐落地,景气度有望提高。

　　我们建议关注:1)具备品种持续兑现能力的创新药企和业绩快速增长CRO/CMO板块(恒瑞医药、泰格医药、药明康德、凯莱英等);2)非药、消费类龙头公司,包括连锁医疗服务(爱尔眼科、通策医疗)、药店(益丰药房、老百姓、一心堂、大参林),消费类属性较强标的(鱼跃医疗、片仔癀);3)趋势向好的细分行业公司(我武生物、长春高新)等。

　　海通医药19年5月组合:恒瑞医药、泰格医药、迈瑞医疗、我武生物、片仔癀、爱尔眼科、通策医疗、一心堂、大参林、鱼跃医疗(排名不分先后)。

　　风险提示。政策推进不达预期,医保控费加剧风险,估值波动的风险。