理好财5月27日讯

　　股票投资者在股票投资的过程中会对风险表现出不同的偏好，也就是风险偏好，风险偏好类型可以分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。

　　什么是风险偏好

　　风险偏好可以解释为：主动追求风险，喜欢收益的波动性胜于收益的稳定性的态度。 风险偏好型投资者选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效益。 在实际资产配置的操作中，投资者的风险偏好包括了相当程度的主观性。这种主观性一部分来自于投资者个人独立于资金性质之外的对于不确定性的偏好，一部分也来自于市场整体偏好对于个人的影响;此外，由于个体差异，这两个主要的影响因素在不同投资者之间的权重也呈现迥异的分布，使得标准化的资产配置几乎无法普适的复制。

　　风险偏好对股市的影响

　　由于市场的投资者的风险偏好会随着市场环境的变化而变化，因此投资者风险偏好也会反过来对股票市场产生影响。

　　风险偏好对于股票市场的影响主要体现在以下方面：

　　1、风险偏好会影响量能。股票市场的成交量是衡量市场整体风险偏好的主要指标。市场成交量大，体现了市场整体风险偏好强，例如在2015年沪指5000点位置，单边市场日成交金额超过1万亿。而在近期，沪指单天成交金额不足一千亿。

　　2、风险偏好会影响盘面领涨的行业板块。一般来说，各行业由于发展的时间和成熟程度不同，其行业增长速度、稳定性、抵抗风险的能力均不一样。业绩弹性较强的成长型行业，行业的净利润增速较快，但是抵御非系统性风险的能力较弱。而稳定增长型、缓慢增长型的行业，行业净利润增速较为稳定或者缓慢，但是行业规模大，抵御外界风险的能力较强。而不同行业领涨或受资金追捧走强，可以体现出市场整体风险偏好的程度。例如，业绩弹性强的科技板块走强，表明市场风险偏好较强，而权重、白马或者公共事业类行业走强，表明市场风险偏好较弱。