高研发保障强劲盈利能力

　　华兴源创从受理至发行用时不到3个月，远低于A股其他板块发行周期，打响了科创板股票上市“第一枪”。

　　回顾整个过程，华兴源创于3月27日获上交所受理，经历两轮问询和回复后于6月11日通过上市委审议，6月14日公告注册生效，紧接着6月19日启动招股，6月27日网上网下申购，成为科创板首只上市新股。

　　资料显示，华兴源创成立于2005年6月， 是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。公司产品分为检测设备、检测治具两大类，主要应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。

　　太平洋证券在研报中表示，过去3年，华兴源创的毛利率稳定在50%上下，净利率保持在20%以上，与竞争对手相比有一定优势;收入从5.15亿元增长到10.05亿元，复合增速为39.6%，利润从1.71亿元增长到2.37亿元，复合增速为17.5%，整体成长较快。

　　高研发投入是华兴源创强大盈利能力的重要驱动，2018年公司研发投入占营业收入的比例达13.78%。在6月26日华兴源创及保荐机构华泰证券进行的网上路演活动中，有投资者进一步问询公司研发投入的增长趋势。华兴源创有关负责人表示，公司研发投入一直稳定在较高水平，未来将持续增加，将根据行业、公司成长的情况以及对研发的技术需求，从战略上安排好研发投入规模。

　　此外，华兴源创招股说明书显示，本次科创板发行股票募集资金将投向平板显示生产基地建设项目、半导体事业部建设项目和补充流动资金项目。公司有关负责人回答提问称，半导体事业部建设项目完全达产后，预计能增加年均销售收入23000万元，税后内部收益率为16.00%，税后投资回收期为6.93年，投资利润率为26.76%，年均利润总额为6196.71万元。