在北京时间9月19日，美联储降息之后，市场并未给予太强烈的正面回应，这种预期应该是已经提前透支。当下，美国股市依然是最大的不确定性，首先他对贸易争端的敏感性过于强烈，上周五美股三大股指就因为一些传言而大幅杀跌。这可能是股市的估值达到一定的高度时，必然要进行风险释放。来自国金证券(600109)的数据显示，标普500当前的估值已经高于2008年金融危机之前的水平。

　　据富途证券，金融时报撰稿人Celia Dallas指出，相对于其它市场，美国股市的估值已达到历史高点，但历史高位水平难以维持下去。Dallas表示，在美国市场上市的公司通常存在溢价。目前，在Dallas使用的特有估值模型下，美股的市盈率达到26倍，而其他非美国股市的市盈率仅为15倍。而且，美股和非美市场的差距越来越大，两者如今的市盈率之比达到1.7，高于20年均值1.2。

　　其次，美股的资金结构可能存在一定问题。来自晨星公司的数据显示，截至8月31日，跟踪美股大盘指数基金的资产规模达到4.27万亿美元，有史以来第一次单月超过主动管理型基金。然而，这可能并不是什么好事，2008年的大空头Michael Burry表示，下一个要崩的就是ETF。正如 Burry 指出的那样，大量资金在没有经过价格发现的过程就配置了股票。市场处于长期牛市中，一切都没问题。但在重大抛售中，ETF抛售可能会引发流动性较低的股票出现问题，可能加剧市场崩盘的程度。

　　据CNBC报道，美股投资者度过了股市动荡的8月，在9月获得了稍许喘息的机会，但是高盛警告，市场即将变得再次疯狂，需要系好安全带。高盛表示，华尔街现在离历史高点只有几步之遥，但是股市的波动可能很快就会加剧。统计数据显示，自1928年以来，10月份股市波动率会平均上涨25%。过去30年来，各主要股指和板块10月份都出现了较大的价格波动，其中科技股和医疗股的波动性最大。