农林牧渔行业周报：猪价短期震荡长期看涨 毛鸡价格小幅回调

　　类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李瑶/李峻峰 日期：2019-11-04

　　毛鸡价格回调，鸡苗、产品涨速放缓。上周(10月28 日-11 月1 日)山东地区鸡苗周均价13.00 元/羽，周环比上涨7.44%，同比上涨109%;肉毛鸡周均价6.31 元/斤，周环比下跌3.37%，同比上涨32.29%;鸡产品周均价17300 元/吨，周环比上涨6.79%，同比上涨53.37%。本周鸡产品、鸡苗价格涨速放缓，毛鸡价格小幅回调。鸡产品、鸡苗价格再次刷新历史高点。

　　国庆节后由于猪肉价格上涨拉动鸡肉需求上升叠加节前毛鸡集中出栏导致节后鸡产业链价格快速上涨，随着猪肉价格的继续上涨，四季度鸡产品价格有望继续上涨。短期内受生猪价格回调影响，鸡苗、毛鸡、鸡产品价格上涨有压力。河南地区鸭苗周均价8.02元/羽，周环比上涨8.38%，同比上涨26.50%。

　　毛鸭价格4.43 元/斤，周环比上涨4.98%，同比上涨12.72%。预计今年祖代引种量将高于2018年，但从白羽鸡生长周期推算2019 年11 月前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态，法国复关对年内白羽鸡市场影响有限。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

　　屠企压价难持续，猪价震荡后仍会上涨。11 月1 日全国生猪平均价为39.25 元/公斤，周度涨幅为-1.73%，年初至今涨幅201.69%。本周没有新的非瘟疫情通报，截至周末，已有26 个省市解除封锁，仅剩湖北、辽宁和甘肃有1 例疫情未解封，广西和云南有2 例疫情未解封。

　　行情宝数据显示，11 月1 日辽宁外三元价格为35.97 元/公斤，吉林为35.88元/公斤，黑龙江为35.62 元/公斤，内蒙古为37.24 元/公斤，河南为38.96元/公斤，浙江为42.41 元/公斤，广东为44.84 元/公斤，广西为42.75元/公斤，四川为43.53 元/公斤，由于屠宰企业压价，本周后半段东北猪价下跌明显，但供给严重不足将支撑四季度猪价持续创新高，蛋白替代的逻辑清晰，畜禽养殖股估值偏低。

　　据测算今年全年均价超20 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约400-500 元，2020 年按照均价25 的保守预测，头均盈利仍达1100-1200 元。

　　生猪养殖推荐组合配置：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物等;饲料板块：持续推荐具备跨周期实力的海大集团。

　　风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件、国际贸易政策风险。