超跌后的悲观情绪和超涨后的乐观情绪值得市场关注

　　作为一种反向操作指标，在市场遭遇极度看空情绪带来的超跌后，高度一致的看空预期使得在当下战略性做多可能更有长线价值。

　　受益于监管部门高密度的维稳措施后，上周一开始A股对中小盘的杀跌似有缓和迹象，随后的A股市场在接下来的几个交易日连续反弹稳住了此前一度看空的市场情绪。深圳多家公募和私募基金经理认为，随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来触底反弹行情。

　　在连续性的杀跌后，A股大部分成长风格的个股已经从今年6月中旬的顶端下跌了超过70%，而市场人士也注意到，当A股站上4500点时，市场想着冲上10000点，谨慎的机构投资者也认为至少会突破上一轮的6000点，而这正是赚钱效应下形成的情绪放大:对利好的极度追捧;结果A股止步于5000点。

　　而今，A股一度跌到2850点时，许多投资者损失惨重，备受折磨下一些极为恐惧的投资者认为市场至少要跌到2000点，甚至还有认为要跌到1500点的，而这就是亏钱效应下形成的情绪放大对利空的极度恐慌。

　　但经历如此之大的市场调整，整个A股成长类上市公司的基本面同时也不断得以改善，市场已经过度夸大了利空。

　　就在不久前，中国人民银行行长周小川表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。证监会有关负责人也称，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。

　　一方面，市场估值中枢明显下移，截至9月2日，上证综指市盈率已经由前期高点的25倍下降到15.6倍，创业板指市盈率已经由134.5倍下降到63.6倍;另一方面，杠杆融资风险已经得到相当程度释放，场外配资得到清理整顿，场内融资余额已经由前期高峰的2.27万亿元下降到约1万亿元;此外股指期货过度投机已经得到遏制，严格限制了程序化交易，投资者流动性状况良好。