摘要：正如所料，市场难以摆脱震荡格局，经历短暂的上涨之后，本周再度下跌。本周央行重启14天逆回购，引发不小的恐慌，并造成银行间资金价格上升。14日逆回购中标利率虽和之前相同，但资金成本更高，引发政策趋紧的担忧。目前看，政策从紧概率不大，但放松的节奏将放缓，这也必然对市场形成压制。

本周股债齐跌，但跌幅均较小。后市延续震荡格局概率较大，建议做好底部区域的布局，着眼长期。

【市场回顾】

股市：疲态尽显。

正如我们所料，单靠深港通并不能改变当前市场形态，市场经历短暂的上涨之后，本周再度步入震荡下跌格局。本周央行重启14天逆回购，引发市场不小的恐慌，并造成银行间资金价格上升。本来逆回购是向市场投放资金，利好市场，但是大家习惯了资金成本更低的7日逆回购，14日逆回购中标利率虽和之前相同，但无疑资金成本更高，引发市场政策趋紧的担忧。
目前看，政策从紧概率不大，但放松的节奏将要放缓，这也必然对市场形成压制，本周各大指数普跌。

图表1：本周市场主要指数涨跌变化

数据来源：wind，基金豆研究中心；数据截止日期：2016年8月26日

债市：小幅下跌。

央行周三时隔半年多重启14天期逆回购，中标利率与7天期同持平于年初，央行公开市场净投放和逆回购利率较平稳对资金供给扶助作用有限，银行间市场资金面进一步趋紧，利率也再有所攀升，利率债、信用债收益率普遍上行，但幅度较小。

尽管重启14天期逆回购是否意味着央行决心降金融市场杠杆仍待观察，但相对确定的是，现阶段货币政策依然未转向收缩，银行间市场资金面进一步收紧的风险有限。

【基金业绩】

偏股基金：小幅下跌。

从上周五到本周四，我们统计的1600多只偏股主动型基金整体小幅下跌，平均跌0.57%，虽整体跌幅不大，但多数偏股基金呈现跌势，部分基金跌幅较大。

本周各大板块普跌，跌幅较大的基金多为主题型基金，跌幅居前的上投摩根、融通、中海等较多，博时回报跌幅超6%，跌幅居首。

涨幅居前的多为混合型基金，但整体涨幅较小，多在2%以内，长盛盛鑫混合大涨超6%，但是巨额赎回所致。

图表2：本周偏股基金业绩表现前十后十

数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；数据截止日期：2016年8月25日

债券基金：转债基金大跌。

本周债券基金微幅下跌，平均跌约0.14%，受制于股市的下跌，本周可转债基金表现欠佳，偏债跌幅排名前十基本被转债基金霸占。

转债基金波动较大，容易大涨大跌，理所当然成了排名首末的常客。本周部分定开债表现良好，涨幅领先，另外，涨幅居前的多为纯债基金。

图表3：本周债券基金业绩表现前十后十

数据来源：wind，基金豆研究中心；数据均为百分比数据；数据截止日期：2016年8月25日

【后市展望】

后市延续震荡格局概率较大。政策放松预期降低，加之监管趋严，市场短期难有表现。目前市场难以形成一致行动方向，但向下行风险同样不大。建议摆好心态，做好底部区域的布局，着眼长期。

对于基金投资者，具体配置建议如下：
1、选股能力突出的成长风格基金长期有望获得突出超额收益，可逢低参与；
2、配置均衡的稳健型基金持续性较优，值得长期信赖，可长期布局；
3、当前市场，适合定投积累筹码，建议持续定投；
4、债基维持稳健收益的概率较大，建议关注固定收益投资管理能力突出产品。

具体基金可关注基金豆公众号（豆通社）每月基金推荐。