上周豆妹在《股市跌成狗，为什么不空仓？》中讲到：在长期投资中，如果错过了涨幅最大的几十个交易日，收益将会减少60%以上。

也就是说，在股市中极少数大涨的交易日贡献了长期投资中的绝大多数收益。

有位基友问我，那如果减去跌幅最大的几个交易日，收益又会是怎样？

好问题。我们一起来看看~

先回顾下，2010年西南财经大学金融学院做了一次研究，选取最具代表性的上证综指、深证成指为测算目标，回测近19年的投资收益情况：

在测算期间，完全被动投资上证指数和深证成指，可以获得9.11%和16.88%的年化收益率。

上次豆妹分别列举了错过涨幅前10天、前20天、前50天的情况下，收益的萎缩情况。今天咱们再来看下如果「减去跌幅最大的几个交易日」，收益会如何：

1）如果躲过期间各自指数跌幅最大的5个交易日，那么收益：

投资上证指数，年化收益率提升至13.16%，增幅44.46%；

投资深证成指，年化益率降提升至21.68%，增幅 28.44%；

2）躲过跌幅最大的10个交易日：

投资上证指数，年化收益率提升至16.39%，增幅79.91%；

投资深证成指，年化收益率提升至24.58%，增幅45.62%；

3）躲过跌幅最大的25个交易日：

投资上证指数，年化收益率提升至24.61%，增幅170.14%；

投资深证成指，年化收益率提升至31.66%，增幅87.56%；

如果去除掉跌幅最大的5、10和25天，最终年化收益率会大幅提高。比如你有幸躲过了跌幅最大的25天，那么你投资的上证指数年化收益率将提升170.14%，翻一倍还多；投资的深证成指也大幅提升了87.56%。

与“错过涨幅最大的几天”情况类似，极少数跌幅最大的几天，对整个长期投资收益同样有非常大的影响。也印证了那个结论，在股市长期投资中，关键时刻也就那么几十个交易日，就决定了你的投资收益多少。

能完美的躲过跌幅最大的这些交易日吗？

答案是并不能。这些大跌的交易日同样是随机分布的，没有什么规律。

注：A股于1996年12月16日开始实施涨跌停板限制，之前无涨跌限制；

在整个投资期间，选出这些大跌的交易日概率同样是百里挑一甚至是千里挑一。

跌幅最大的5、10、25个交易日，

分别占投资期间，上证指数4329个交易日的：0.12%、0.23%、0.58%；

分别占投资期间，深证指数4527个交易日的：0.11%、0.22%、0.55%；

每个投资者都希望自己能够幸运躲过市场大跌，然后完美抓住市场最好的那几天大涨。但无论是美股或是A股，这都是小概率事件。

现实的结果是大部分人既没有追上大涨，又没能躲过大跌，反而因频繁交易白白贡献了手续费，最终连市场的平均收益都没有跑赢。

所以大家投资不要赌小概率事件，躲过下跌抓住上涨的完美择时是不可能的，最好的办法是一直呆在市场里，长期持有，时间会给你带来丰厚的报酬，最差也能获得市场的平均收益。

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