可转债大家都很熟悉了，具有很好攻防属性。

长期看熊市保本牛市还有正股上涨的收益。

可转债的本质就是债券加上股票看涨期权。

但是最近发行的可转债统统跌破面值，坛子已经有财蜜问，这个时候是不是要停止申购了。

你们都忘记了“别人恐惧我贪婪”的股训了吗？

一、可转债的盈利方式谈

1、被强赎

说两个你们不在意的数据：9成9的可转债只能存活2.7年。这些夭寿的可转债都有一个特点——被强制赎回。

而强制赎回的条件是长期价格在130以上。

然后你看看现在活着的可转债价格都是些什么鬼：

除了前面7个，其他全部在130以下呀。而“活着”的可转债有171只。97%的可转债都在130以下，现在买入的话，这就是说你能赚钱的概率是97%。

（171-7）/171=95.9%

如何增加你的赚钱概率呢，可以选择“价格低+到期时间短”的可转债进行投资。价格低不用说，时间短则年化收益率高。

2、下调转股价

可转债最大的利好为下调转股价，其在董事会公布预案及股东大会通过时，提供两次明显盈利机会。下调转股价=可转债大涨。

上市公司公布发行可转债后，有非常大的冲动做“市值管理”，所谓“市值管理”其实就是让股价保持一个较高（至少可以转股）的价格，所以，每当行情不好的时候，公司通过下调转股价让可转债保持吸引力。要知道中国的企业没有多大动力做高每股收益，却有很大的动力做大市值。

3、转股

可转债出现较大负溢价的时候，可以买入转股套利。但是这个机会要等。

5、被回售

绝大多数可转债有回售条款，可以买入低于回售价而离回售较近的可转债进行套利。这个机会也没有前面两种高。

二、近期的可转债策略

1、激进型

在110以下买入看好股票的可转债，达到下有保底，上博正股的效果。以128016雨虹转债为例，现价是104.98，到期期限4.29年，现在买入，如果正股不涨，收入利息6.4（未折现），加上100面值，不会亏，这就有一个保底的“安全垫”了。

但是不要忘了正股是比较好的行业龙头，最近是股价跟随大盘下跌，但是4年内大盘牛一波的概率还是很大的，同时加上这只股票的业绩不错。向上博一下的机会还是很大的，这就有一个向上博的空间了。

2、保守型

俗称“摊大饼”，把你的资金分成10-20份，买入价格在面值以下的可转债，涨到130卖出，以30%的收益率算，平均持有2.7年，毛估估年化收益率10%（如果一只暴雷）。如果你加上一点分析，避开一些明显有风险，看不清前景的。收益率12%可期。

分多份投入也是为了避免踩中黑天鹅，虽然可转债的黑天鹅比股票少的多，但是还是要避免的。同时可转债的黑天鹅虽然伤筋动骨，但是不到血本无归的程度。

以上算法都是毛估。