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回到今日的市场中，我发现上周五推荐大家关注的中药基金，走势简直不要太猛。
中药板块大涨4.48%，场外中药基金估值上涨3.76%，场内直接涨停。

我先说，这个风口快的让我猝不及防，之前看我文章上车的可以美美吃肉，还没来得及上车的就不要扒车门了，以免一个回撤就把自己震下去。

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那今天的文章，丸丸子要继续给大家押注了，我下一个看好的医药指数——创新药。

（创新药今日涨幅）
下面就来聊聊，我为啥看好创新药。

01

首先，说一下什么是创新药？

创新药是指具有自主知识产权专利的药物。国家会对其有一定期限的专利保护期，从而让创新药的毛利率要远远高于其他药物，同时也是未来生物医药行业发展的重要方向。

而且，随着政策、资本、人才、人口老龄化等方面，创新药的前景不可限量。

政策端：国务院先是出台相关政策，对创新药上市周期慢这个问题进行大刀阔斧改革，将创新药的上市周期从过去的8年左右压缩到现在的5年左右，大幅提升了创新药企业回收资金的需求。

在医保支付改革阶段，让创新药进入医保周期大大缩短，从而企业愿意接受药价更大的降幅，以换取更大的市场；而且在带量采购体制下，只有创新药企业能继续保持较高的毛利率。

资本端：随着科创板、创业板注册制的推出，让国内医药生物企业迎来了 一波上市热潮，二级资本市场接力一级市场携手助推中国创新。

人才端：

行业工程师红利正在兴起，生物医药领域的相关人才供给大幅提升，就业景气度攀升，为创新药产业发展提供源源不断的新鲜血液。

人口老龄化：

我国人口老龄化趋势明显并呈现出加速的状态，老年人的增多对创新药产业来说意味着更大的市场空间，对医疗资源的刚性需求也将不断增长。

结合上述原因，我看好创新药未来的发展空间，认为创新药板块的长期投资价值正在显现。

02

创新药指数的全称是CS创新药。

顺带科普一下，CS是China Securities缩写，就是中证指数，下次在看到带有CS的指数就可以知道是中证指数公司编制的。

（一）编制方法

CS创新药指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。

区别于其他医药指数的编制，CS创新药在选股时更看重个股的研发投入指标，因为对于创新药这个兼备科技特征的指数来说，具有高研发占比就意味着未来有更大的可能性获得技术方面的优势，让企业在市场中更具竞争力。

（二）成分股

从成分股行业分布上看，创新药指数聚焦生物科技等创新属性突出的领域，覆盖产业链中溢价能力最强的上、中游龙头企业。

从市值分布上看，主要覆盖中大盘股票。

从前十大权重股看：
前十大权重股占比63.96%，行业集中度较高。

同时，前十大权重股均为创新药细分板块的龙头公司，能够较好的反映创新药产业的发展。比如第一重仓股药明康德是国内CRO领军企业；恒瑞医药作为医药公司的龙头，研发成果进入密集落地期；智飞生物则是一家覆盖疫苗产业链的生物高科技企业。

（三）收益率

从两个维度比较，先和最具代表性的宽基指数比较：

从长期走势看，CS 创新药指数表现大幅优于同期沪深300指数、中证500指数和万得全A指数，超越市场表现十分显著。

和其他医药指数比较：

将创新药与同属医药板块的指数进行对比，发现CS创新药指数历史表现更优，长跑业绩优异。

（四）风险指标

在统计期内，创新药指数最大回撤 45.93%，低于其他宽基指数，收益回撤比达 4.94，同样优于其他宽基指数。

顺便解释下收益回撤比是什么，它是用来衡量一个投资策略的综合表现。一般来说，如果收益回撤比能达到1倍左右，就说明这个策略是合格有效的。

可以看到，汇聚医药细分龙头的创新药指数，具备长期业绩优异、防御属性，盈利能力、成长性较强的特征。

但需要注意的是，尽管创新药表现强势，但回撤较大，如果踏不准市场节奏，很容易亏损很多，所在在投资时可以采用定投的方式，用时间去平滑波动，在低谷积累廉价筹码，等待行情风口来临获得更高收益。

（五）估值

目前创新药PE58.03%，历史百分位数70.92%，属于较为高估区域。

不过，如果公司成长性好、业绩增速高，那么就可以用业绩来消化估值，所以长期看，创新药仍然具有较高的投资价值。
而目前追踪创新药指数的ETF一共有六只，分别是：

其中，银华创新药ETF（159992）规模最大，流动性最好；易方达创新医药ETF（516080）和南方创新药指ETF（159858）费率最低，大家可以根据自己的需要选择。

对于我自己来说，易方达创新医药ETF（516080）在规模和费率上都具有相对优势，会是我的首选。

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丸丸子有话说

上周五我们聊了中药，今天又聊了创新药，一中一西，一个是被现在市场所热炒，一个是医药行业未来发展的重点方向。

谈一下我观察到的现象，中药板块的主题性更强，也就是风口来临，会涨很多，涨很快，但是目前来说很难走出长牛格局。因为市场对中药的看法，褒贬不一，当大家建议不统一，板块波动就会大。

但创新药不一样，如果你看一些观点或者研报，大家对创新药的认可程度非常高，认为这个行业未来会有很大空间，这主要是创新药骨子里的科技基因。所以，在目前来看，创新药更容易走出长牛格局。

落到我们自己投资来说，在配置上，创新药的配置比例可以高一些，而中药可以作为波段或者小仓位配置，至少从目前市场观点看，市场还是更喜欢有科技属性的创新药。

你对医药行业有何看法，评论区聊聊。

提示：以上建议仅供参考，基金投资有风险，投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。