今天医药板块出现闪崩，有朋友问我医药主动基金，是选赵蓓还是选葛兰：

要知道，葛兰是现在风头正劲的医药女神，而赵蓓管理的工银前沿医疗股票前不久刚获得了五年期冠军，所以选谁还真是个问题，抱着学习的态度，在今天的文章中我就来简单分析一波。

分析谁更强，无外乎是从过往履历和基金管理情况来看。

对我们投资者来说最为实用的就是所管基金的业绩到底如何，那第一部分就先来分析一下两个人的基金业绩。

01
基金业绩

我把葛兰和赵蓓在管的基金都整理出来了：

目前葛兰在管5只基金（A、C为同一只），其中中欧医疗健康混合是她的代表作。
赵蓓在管基金也是5只（A、C为同一只），其中工银前沿医疗股票是她的代表作。

那下面，我就以她们两个的代表作来分析一下业绩情况：

从两只基金成立以来看：
赵蓓的工银前沿医疗股票收益率更好，但两只基金成立时间不一样，按照更晚成立的中欧来计算：

工银累计上涨322.35%，中欧累计上涨331.32%。在相同统计期间，葛兰的中欧医疗健康收益更好。

从近3年收益率看：
中欧累计上涨177.81%，工银累计上涨207.99%，工银收益率更好。

从近6个月收益率看：
中欧医疗健康混合近6个月收益率18.75%，工银前沿医疗股票近6个月收益率27.28%。

收益差距如此大的原因在于：在今年一季度抱团股崩盘后，葛兰逆势买入医药龙头股，而赵蓓则是积极减仓高估值医药股。一个持有并加仓，一个高估减仓，让春节后两只基金的收益有了较大差距。

从年度涨幅看：

除了2020年，中欧以0.11%跑输工银以外，其他年度均跑赢。

所以，从业绩角度看，短期工银更胜一筹，但长期业绩还是中欧更为优异。看完业绩，我们再来看背后的持仓股票。

02
基金持仓

观察现阶段两只基金的前十大持仓可以发现，有50%的股票是重叠的：
从她们一季报的观点得知：

葛兰看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业。
赵蓓看好创新药及 CXO 产业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等。

而从前十大持仓股集中度看：
中欧集中度更高。

不过，对于投资而言，集中度是高还是分散，并没有优劣之分，只是对应投资风格的不同。
对于葛兰而言，从最开始喜欢中小盘股，到现在坚定买入龙头股，体现了她从业以来投资理念的变化。这一点，从她重仓爱尔眼科可以看出，目前葛兰已经连续重仓爱尔眼科13个季度，累计持有超3年。

而赵蓓则是优选医药行业细分赛道，在看好的赛道中去挑选股票，然后选择估值合理的企业。

03
风险指标

从风险指标看：

工银的波动率、最大回撤均小于中欧，代表投资性价比的夏普比率则优于中欧。这一点，也可以在两只基金的股票仓位上看出。

葛兰大部分时间股票仓位都是在90%以上，而赵蓓很多时候都在90%以下。

也就是说，别看中欧是一只混合基金，股票仓位可以在60-95%之间浮动。但葛兰投资更为激进，持股更集中。而工银虽然是一只股票基金，股票仓位不低于80%，但赵蓓显然比较重视风险，仓位会相对更分散。

两种不同的投资风格，造成业绩波动性不一。

04
规模与持有人机构

再从基金规模与持有人机构看：

目前葛兰的中欧医疗健康混合A规模在195.06亿元；而赵蓓的工银前沿医疗股票A规模在72.17亿元。

从整体管理规模看，葛兰现在管理705.38亿，而赵蓓管理155.84亿。

而从持有人结构看：
葛兰的中欧医疗健康个人投资者更多，而赵蓓的工银前沿医疗股票机构投资者更多。

05
过往履历

最后再看一下两位基金经理的过往履历：

葛兰本科是在清华读的工程物理，硕博是在美国西北大学读的生物医药。在读博期间，她还申请到连教授都有难度的科研基金，可以说是一个金光闪闪的学霸型基金经理。
兰兰毕业后就进入了金融行业，在2014年加入中欧基金，2015年担任基金经理，目前已经从业6年。除了深耕医药行业，葛兰还开始拓展科技、消费领域，但对于相关能力圈还是抱有观察态度。

而赵蓓则拥有药学和金融学双专业背景。2010年加入工银瑞信，现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人。从2014年起正式管理基金，擅长自上而下把握行业中观结构性机会，再通过自下而上挖掘成长个股，目前从业6年231天。

06
小结

分析完这些，我们来小结一下：

今天对比了两位非常优秀的医药基金经理，无论是历史业绩，还是过往履历都可圈可点，不过具体到我自己投资医药主动基金来说，我还是会选择葛兰。

我对葛兰非常钟情，原因在于：一是我觉得她在医药领域很专业，毕竟对于医药这种专业壁垒很高的行业，拥有医药博士学位的葛兰值得我的信任；二是葛兰爱重仓少数龙头股，这样容易做出超额收益。
对我来说，我会更看重一个基金的收益情况，为了追求收益，我对风险的容忍度很高，所以尽管葛兰的基金有风险波动高的情况，我还是会继续持有，毕竟想要追求刺激那就贯彻到底喽。

但是，如果你对风险比较敏感，不想为了追求高收益而承担高波动，那赵蓓的基金也是个不错的选择；毕竟相较于葛兰来说，赵蓓管理的基金规模更小，相对灵活，毕竟基金“船小好掉头”；而且赵蓓对回撤的控制也不错，整体持有体验或许更佳。

提示：以上建议仅供参考，基金投资有风险，投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。