亲爱的财蜜们，

之前我们跟大家沟通过2046、快车006等期小目标的问题和优化方向，目前这些优化基本完成，预计8月初会逐一上线，包括如下：

1、从固定时间季度调仓，到更灵活的按需调仓

如果反思小目标最需要完善的地方是什么，那应该是固定时间季度调仓。今年的行情风格切换很快，比之前显著快，固定时间的季度调仓开始显示出滞后性，无法及时纠偏，使用上最新信号跟上行情发展，投资体验上比较机械。

举个例子：

根据原来的固定时间季度调仓机制，小目标于4月初在相对低点调出了新能源车。现在来看这次操作正是暴露了调仓机制的很大的问题。新能源车后来重拾升势并创出新高。

如果基于新的调仓机制，那么小目标不会等到4月初的季度交界固定时间点才调仓，而是会在二月底三月初就对新能源车进行调出操作，从而躲过大部分下跌，并可能在5月重新买入。对于这种大起大落，并且时间点恰好位于季度中间的行情，固定时间调仓非常痛苦。

因此，现在开始，我们将根据信号随时进行调仓卖出操作，更灵活对应行情的发展。

当然，之前的固定时间调仓并非随意的决定，而是经过长期的数据回测和三年的实盘运行证明了概率上的有效性，并且也利于交易费用的控制。但是今年的市场风格特点显著变化，我们也需要进行机制的迭代，使之更具广泛的适应性。 

2、提高买入信号的灵敏度

我们目前对小目标投资的不佳体验，主要来自于受旧调仓机制影响的半年前的若干期。

实际上，小目标的选基策略在概率上是持续有效的。今年这半年多，达标了16期，平均用时40天，平均收益率5.88%。4月份的小目标开始配置消费、医药，5月份的小目标开始配置科创，6月份的小目标开始配置芯片、环保/光伏，剔除医药，7月份的小目标开始配置有色、军工，剔除消费。

确切地说，我们要改进的，不是选基策略，而是对于所选指数基金，如何提高买入信号的灵敏度。

我们所做的是，从原来按照3个月以上周期计算，改为，同时考虑3个月之内的影响因素。显然这样做会带来更高的灵敏度，但是也可能同时带来些许信号噪音。结合前述的灵活调仓机制，我们认为在概率上，所得会超过所失。

3、建立网格补仓机制

虽然我们希望大家把小目标当成一种定投。这样万一市场持续下跌，新买的可以相当于一种补仓，能分散风险。但并非所有豆友都喜欢这样做。

于是我们打算给每期小目标加入一种网格补仓的机制：如果浮亏达到10%、15%、20%、25%分别补仓20%、20%、30%、30%的资金。

补仓并不意味着一次就能补到最低点，我们需要一套机制，去应对极端的情况。对于小目标来说，就是网格补仓，这样做能比干等要更快地回本达标。

当然，这个补仓不是强制的，大家可根据自己的资金流情况安排补充金额。如果选择「自动补仓」，触发条件就会自动扣款补仓，很省心。如果因为补仓提前达标了，自动止盈会提前，资金就可以出来，提高利用效率。

有人会担心底层基金调走了，补仓是不是没有意义了？建议把小目标当成一个产品来补仓，就跟补仓一只基金一样，底层其实基金经理也在不断换股票。

具体的规则，在8月初上线时再详细给大家汇报。


4、高位限制跟投金额

回顾去年年底的火爆行情，我几乎每天都在微信号上呼吁大家分批跟投，千万不要梭哈重仓。但是克服人性不简单，我们可以寻求一些工具来帮助我们。

小目标运行的期数是一种天然的择时信号。过去3年多一直跟投的财蜜已经总结出来了一个规律：往往达标很快、运行期数所剩无几的时候，就是相对危险的时候，越是积压的期数越多的时候，机会就越大。

我们可以利用这个信号指导金额的投入：当小目标普通车运行少于5期（含）时，要少投。如果市场到了泡沫严重的时候，小目标将不会再发行了。但是在非泡沫时期，也有太多的宽幅震荡但又不到撤退的时候，那就科学一点，慢慢打子弹。

此外，我们将来也会在适当时候直接限制小目标的单期申购额度，减少梭哈all in少数几期的现象。

这样在相对高位帮助大家管住手，让我们在市场跌下来的时候还有子弹。现在还不是限制的时候，未来需要的时候，我们会公布相关的机制。

5、关于量化策略

我们需要反复表达，小目标不是一个依赖管理者主观看法的组合。小目标有时候表现相对好，有时候相对差，与谁在管理关系不大，而更多是来自量化策略。

量化策略在持续迭代和积累，经历越多类型和风格的市场，获得更多运行数据，策略能力就更强大。我们可以负责任地说，小目标策略整体上一定是越来越好的。当市场有新的变化，短时间效果不佳，在优化调整后，也会建立新能力，逐渐适应新的市场风格。

当然，真实世界中，并不存在一种万能和100%正确的量化策略。我们持续提升量化策略的获胜概率，但量化策略仍然会有犯错误的时候。

也有朋友关心我们的选基策略具体到底是什么。这确实不太好形象地上表达出来。事实上，我们是在以数十个主要参数构建一种评分机制，并动态进行排序，从而选出当时更匹配的指数基金（此处略去N多行代码）。这里，仍然是主要看选基结果是不是具备概率优势，而不是时灵时不灵的主观判断。

还有朋友说小目标在追涨杀跌，实际上不是的。有时候，是在某指数的相对高位买入，有时候也是在相对低位，一切也还是看策略信号的排序。而在众多参数里，短时涨跌并不具有重要的权重。

6、服务卡的有效期

最后是服务卡的有效期问题。去年行情火爆很多豆友囤卡较多，今年我们的免费送卡也非常多，导致有些人担心服务卡会不会用不完白白过期。

我在很多场合跟大家沟通过，我们也一直会观察大家的用卡情况，不会让大家的卡无情地过期，在需要的时候我们也会酌情考虑特殊情况做一些调整。投资是一件长期的事情，我们有信心能继续给大家提供省心的投资服务。

总之，我们会不断优化，不断调整，用更好的服务陪伴大家



——市场有风险，投资需谨慎——