大噶好 ，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第六篇，来聊聊如何通过ETF进行资产配置。

我猜有人会问，什么是资产配置？

资产配置的标准定义是指：根据投资需求，将资金在不同资产类别之间进行分配。

大家可以通俗理解成：不把鸡蛋都放在一个篮子里。

比如我们可以将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配，通过不同权重的投资品搭配，来实现收益和风险的平衡。

用投资组合理论之父马科维茨的话说，“资产配置是投资市场唯一的免费午餐”，不吃就浪费了。

所以，我们普通投资者一定要重视资产配置。

因为没有人能够准确预测每一类资产的未来走势，且不同类别资产在同一时期的收益表现往往会存在差异，而合理的资产配置恰好能解决这一问题。而我一直提到的ETF就是资产配置中的一把好手。

通过ETF基金将几种相关性较低的资产组合到一起，往往可以实现更好的收益与更低的风险，从而轻松穿越周期。

不过在运用ETF基金进行资产配置时，以下这三点需要大家注意：

1、各类资产之间呈现弱相关性

资产之间的弱相关性，可以通俗理解成：股票和债券的跷跷板关系；

而强相关性，可以理解成美股和A股的关系。A股一直被称为“扶不起的阿斗”，美股一崩盘，A股直接跟着跳水。

我个人一般会将这五种资产进行配置，分别是：

以A股、美股、港股为代表的权益资产，其中又分为国内市场和海外市场；

以中国10年期国债为代表的债券资产；

和以黄金为代表的大类商品。

根据这5类具有典型代表性ETF基金的历史走势，可以得到以下三个结论：

首先，对于跨境市场ETF，A股、美股、港股可以互为补充；

其次，黄金资产与其他资产基本呈负相关，可以用于避险；

同时，国债与其他各类资产的相关性也较低，且债券收益波动较小。

当然了，大家在进行大类资产配置时，可以根据自己的理财需求，在这五大类ETF中分配不同的权重进行配置，以达到分散风险的目的。

2、在单个大类资产的配置中，尽量避免重复

在确定好大类资产类别后，在单一资产的配置中，大家可能会选择不止一只ETF基金进行配置。

以A股为例，很多人可能在选择了沪深300ETF后，还会搭配了一只创业板ETF。

遍地开花的策略没有问题，不过，在选择具体标的时，要尽量避免重复。

比如，你投资了沪深300ETF，还想再配置一只上证50ETF，这时就没有必要了。因为上证50的成分股在沪深300指数中都有所包含，同时配置这两个基金，就相当于重复投资了两遍上证50指数中的成分股。

这样不仅集中了风险，还降低了资金的使用效率。
因此，在选取单一资产中基金时，大家最好认真比对一下指数的成分股，尽可能做到不重复。

当然了，大家也可以关注我（公众号：丸丸子养基），为你分析热门指数，投资ETF不迷路～

3、巧用美林时钟，跟随市场进行资产轮动

很多人会觉得，只要把资产组合搭配好，就不用去管了。

其实不然，经济是不断发展的，那市场也是跟随其不停变化的。
在不同的经济发展阶段，各类资产的表现会呈现此起彼伏的现象。

所以，我给大家介绍一种观察市场的工具，来看看各类资产在不同经济阶段下的轮动情况。
下图是美林时钟理论：


美林时钟理论最早是在2004年由美林证券提出的，它主要是基于1969年至2003年近35年的美国市场，通过产出缺口与通胀指数两指标的结合，将每轮经济周期划分为四个阶段，并将资产配置与行业轮动及经济周期联系起来。

四个阶段分别是衰退期、复苏期、过热期和滞涨期，每个阶段的资产轮动情况是这样的：

在经济衰退期（低GDP、低CPI），投资优先级为：债券>货币>股票>商品；
在经济复苏期（高GDP、低CPI），投资优先级：股票>债券>货币>商品；
在经济过热器（高GDP、高CPI），投资优先级：商品>股票>货币>债券；
在经济滞涨期（低GDP、高CPI），投资优先级：现金>商品>债券>股票。

这个理论对我们进行大类资产配置有一定的参考意义，指导我们在配置各类资产权重时，应随着经济发展的进行来适当调整。

当然了，美林时钟也有它的缺点，由于现实中各类资产轮动速度过快，这一经典理论经常被业内人士戏称为“美林电风扇”。

原因主要是因为经济周期波动并非如曾经一般明显，加上政府的逆周期调节能力增加和全球化不断加深，时钟时而快速跨越几个周期，时而逆向旋转，投资时钟的有效性随着经济周期波动的放缓而下降。

不过，有这个理论至少比我们毫无参照的投资要好得多。比如，现阶段就有机构预计第三季度，中国可能处于通胀边际下滑以及经济复苏放缓的阶段。

了解完资产配置的要点后，我再给大家介绍一个简单、易上手的配置方法——核心——卫星策略。

核心——卫星策略是指依据投资者风险偏好，将资产分为两部分：
核心部分，在组合中占比较大，对整体投资起安全托底的决定性作用；卫星部分，在组合中占比相对较小，风格上更加积极灵活，以求获得超额收益。

比如对于价值偏稳健的投资者，可以参考选取60%资产配置债券，30%资产配置股票，剩下的10%配置商品。

又或者，以A股市场来看，对于稳健投资者可以选择70%-80%的仓位资金配置沪深300ETF等宽基指数基金，剩下的仓位可以配置一些风格鲜明的行业ETF，比如医药、芯片，作为增强收益部分。

可见，因为ETF产品设计原理非常透明、简单、高效（完全复制指数成分），因此作为投资工具效率非常高，所以ETF基金可以作为普通者资产配置的首选工具来用。

提示：以上建议仅供参考，基金投资有风险，投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。