大噶好 ，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第八篇，来聊聊ETF套利那些事儿。

其实早在我发第一篇ETF入门级教程时，就有朋友让我讲讲套利。

为什么我会拖到现在才出呢，主要是ETF的套利门槛太高了！大部分人都参与不了。

如果你看过我之前的文章，会知道ETF的玩法和普通基金不同，因为它有两套交易逻辑：

一种是在股票软件中买卖；另一种是跟基金公司做场外市场的申购赎回。

但你要知道，ETF的申购赎回不是谁都玩得起的，因为门槛太高了。

基本上，一只ETF的申购门槛都在几十万、几百万左右，所以大部分小散无法参与的。

也就是说，除非你是资金雄厚的大佬，否则ETF套利并不是适合你的投资方式。

不过，本着我们未来都将暴富的美好憧憬，是要学习一下，万一哪天我们有钱了就能参与了！

以下是三种常见的ETF套利方法，供未来的大佬学习实践：

1、ETF套利之折溢价套利

ETF折溢价套利：就是当ETF的场内、场外价格出现价差时发生的机会。

当ETF在场外交易时，它的申购赎回价格就是“净值”，而当ETF在场内二级市场交易时，它的买卖价格就是“交易价格”，当净值和交易价格出现差异时，就出现了套利机会。

具体有两种情况：

一是交易价格>净值

这种情况称为“溢价”，此时可以参与溢价套利。投资者可以通过“买入成分股-申购ETF-卖出ETF”的步骤来赚取价差。

也就是说，当你发现某个ETF具有高溢价时，你可以将它对应的成分股全部买入后，跟基金公司做申购交易换成ETF，最后在股票软件中卖出。

二是交易价格＜净值

这种情况称为“折价”，此时可以参与折价套利。投资者可以通过“买入ETF-赎回ETF-卖出成分股“的步骤来赚取价差。

也就是说，当你发现某个ETF折价率很高，你可以在股票软件中买入该ETF，之后跟基金公司做赎回交易换成股票，最后卖出一篮子股票。

这里需要注意的是：
只有当ETF净值与ETF价格之间的差距>套利成本的时候，才叫做有套利机会。

而且，由于大部分ETF的流动性都比较好、成交量也比较大，所以折溢价率很低。

也就是说，出现折溢价率高的情况，在市场中并不常见。

那么，该如何挑选出折溢价率高的ETF进行套利呢？

由于ETF的持仓非常透明，基金公司每天都会公布持仓和权重。交易所在交易时间内，也会每隔15秒钟公布ETF在场内的实时净值。大家可以直接比对实时净值和实时价格得出折溢价率。

当然，现在的交易软件会自行计算出折溢价率，你只要去输入对应的ETF代码就能查询，根本不用自己去算。

2、ETF套利之期现套利

所谓期现套利，就是利用同一标的的期货与现货投资来构建组合，从而进行套利。

对于ETF来说，它的标的就是指数。

从2009年起，国内就有了第一只股指期货——沪深300。

而后，上证50、中证500等宽基指数都有了对应的股指期货，这就构成了ETF的期现套利机会。

先来给大家普及一下相关名词：

当期货价格>现货价格时，叫做升水；当期货价格＜现货价格，叫做贴水。

举两个例子感觉一下：

假设上证50期货9月合约现在处于贴水状态，也就是说：上证50期货合约的交易点位低于目前50指数的点位；
假设沪深300期货10月合约现在处于升水状态，也就是：目前沪深300期货合约的交易点位高于目前沪深300指数的点位。

由于ETF交易价格对应的实际点位与指数当前的实际点位基本一致，因此在期货价格不一致时，可以进行ETF的期现套利。

下面讲解一下具体的套利步骤，套利分两种情况：

一是，当期货升水时，即期货点位高于实际点位，此时可以先申购一个最小申赎单位的ETF；

同时开对应张数的股指期货空单，张数应对应ETF最小申赎单位的份数来定，然后持有到期货交割日获取收益。

二是，当期货贴水时，即期货点位低于实际点位，可以买入该期货合约，融券卖空对应ETF，建立套利头寸，当现货与期货价格趋于正常后，同时平仓获利了结。

3、ETF套利之事件套利

ETF事件套利是指在ETF跟踪的指数成分股出现涨跌停、停牌等特殊事件时，通过ETF的申购、赎回机制，变相实现买入或卖出本不能通过场内市场交易得到的股票。

这个需要根据事件对股价的利好或利空影响，进行套利。

举个例子：

A股票因为重大重组事件停牌，预计重组成功，复牌当日股价会涨停。
如果A股票恰好是某指数ETF的成分股，投资可以通过ETF来变相买入正在停牌的A股票。

具体步骤是：

在场内二级市场买入ETF，同时在场外市场申请赎回ETF，取得相应的一揽子股票，然后卖出除A股外的其他成分股，这样你就能获得A股票的股份。

总体来说，通过ETF套利不仅对资金量要求很大，而且在实操中的难度和风险都比较大，所以一般的普通投资者很难套利成功。

大家需要在综合考量自己的投资能力、资金情况和风险承受能力的情况下，谨慎参与ETF套利，也就是我常说的，非战斗人员请撤退！

提示：以上建议仅供参考，基金投资有风险，投资者还需根据自己的风险偏好和实际配置需求做投资决策。