这两天“限电”这个话题太火了，我也来随便聊聊。

其实，我最早听到“限电”，是听我一个在钢厂做会计的朋友说的。

有一天，她突然和我说：我们厂子今天停电了，我下午准备逛街去。

当时我还挺羡慕她，白嫖了老板一天的工资。

结果后面她和我说，她们现在是双号开工，单号停产，基本就是上一天放一天。

我这才意识到：这次的“限电”不太一样。

我朋友甚至说，如果工厂真的要停工一个月，那老板也撑不住了。

所以，这次的“限电”到底是怎么回事呢？

首先，“能耗双控”是这次“限电”的催化剂。

ps：能耗双控是指对能源消费强度和总量的双控制。

其实，早在2006年我国就开始将能耗强度作为约束性指标，2011年开始实施能耗双控考核。

其目的是节约能源、从源头上减少污染物和温室气体排放，倒逼转变经济发展方式，提高绿色发展水平。

本来如果大家都按计划、按节奏执行，是大概率有望顺利达成“双控”目标的。

但8月中旬做完“摸底测试”一看，发现部分地区能耗强度不降反升，有9省区被列为一级预警地区。

所以才会出现现在有些地区出台方案，以加强对高耗能行业管控，对部分行业和品种采取限电限产措施。

这像不像我们小时候，总要赶在暑假结束最后一天才着急忙慌补作业的样子。

当然了，这个“能耗双控”只是催化剂，更深层次的原因在于电煤供需矛盾的加剧。

在9月初的时候，我说今年行情很离谱，煤炭这种周期股竟然翻倍了。

但从经济活动这个维度来说，归根结底还是在于煤炭的供需错配。

从需求端看，虽然目前夏季用电高峰现象逐渐消退，但旺盛的制造业需求拉动了发电需求高增，同时新动能也拉动了用电量增长。

也就是说，经济复苏、需求侧电气化加速推升了用电需求，但没想到的是终端煤炭库存仍处在绝对低位。

因为从供给端看，国内产地安全环保监管严格，导致落后产能加速退出；叠加“碳达峰”政策的施行，使得全国煤炭产量增量将在2021年继续趋势性收窄，未来供给端增量呈边际收缩态势。

所以，在供需失衡下煤炭价格中枢开始上移。

大家可以看下这组数据：
9月的电煤价格加速上行，环比8月上涨超30%，已经到了1400元/吨的高位。

而现在居高不下的煤价会导致发电企业亏损不断扩大，从而削弱发电意愿。

用最直白的话说就是煤太贵了，对于烧煤取电的电力企业来说成本增加，但电价不涨。

这是因为对于电力这种公用事业来说，电价不是电力公司想涨就可以涨的。随着煤炭成本不断攀升，价格却维持不变，那最后承压的就是这些电力公司，以至于大家都开始“惜售”了。

而对于一些绿电来说，又或多或少都有些小问题。

比如，秋冬枯水期水力发电下行，而风电、光伏等能源发电份额有限，且存在供电不稳定、输电困难等问题，难以支撑庞大的用电量。

所以在此状况之下，才会出现“限电”。

那厘清原因后，我们又可以在这波“限电”中把握哪些趋势性的机会呢？

以下我从短、中、长期三个不同时间维度来分析下：

首先，短期内：

海外大宗商品有望维持强势，所以A股和港股的周期股行情，有可能在三季报的加持下，继续上演箱体震荡、拉锯，但随着时间的推移，后期也会面临更明显的调整、分化。

所以，对于这波周期行情而言，现在已是强弩之末了，与其每天担惊受怕不知何时会调整，不如提前布局一下中长期的机会。

中期内：

在供给约束下，钢铁、电解铝、铜、化工等传统行业中，具备技术优势、符合ESG标准龙头企业有望迎来机会。

ps：ESG是三个英文单词首字母的缩写，即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）。ESG是衡量一个公司是否具备足够社会责任感的重要标准。

中期机会适合擅长寻找个股的投资者。

适合大部分人的长期机会：

一、清洁能源机遇：

1、新能源

供需爆炸式增长，组件龙头有望迎来利润拐点。

相关基金：

华夏碳中和ETF（159790）

更多内容：4个月大涨60%，你们要的“碳中和”基金来了！

华泰柏瑞光伏ETF（515790）

更多内容：1年翻1倍的光伏也太香了！

2、新能源车产业链

随着新能源车市场高速增长，相关车企潜力可期；而且电动化+智能化+轻量化将推动产品升级，相关零部件单车价值量提升。

相关基金：

华夏新能源车ETF（515030）

更多内容：新能源车基金不会选？最强盘点贴来了

3、储能

储能在电源侧平抑出力波动促进消纳，在电网侧削峰填谷减小峰谷差，在负荷侧峰谷电价套利减少电费，因而有望实现广泛渗透。

相关基金：储能ETF已经有基金公司上报了，但目前还没有正式上市，等后期上市了，我再给大家盘点。

4、能源金属

双碳时代下，电动汽车全球化趋势带动镍、钴、锂、铜等部分金属品种的需求。

相关基金：

南方有色金属ETF（512400）

更多内容：有色金属，一周涨了20%，原因是啥？

5、化工

以光伏、风电等为代表的可再生能源、基于可再生能源的消费端电动车、氢能源汽车等新能源汽车领域迎来广阔的发展前景，带动新能源产业链中新材料产品需求快速增长。

相关基金：

鹏华化工ETF（159870）

二、新基建空间巨大

到“十四五”末可再生能源的发电装机占我国电力总装机的比例将超过50%。

可再生能源为主的发电侧，需要新型电力系统与之相匹配，为消纳风电、光伏创造更好条件，这将催生巨大的新基建需求。

但目前新基建并没有相关ETF追踪，等后期如果上市了，我也会一一补充上。

以上就是这次“限电”出现的原因及机会解读。

最后我想说一下，虽然这次的“限电”大概率不会出现大的蔓延趋势，但这中间投资机会基本上是很长一段时间内的大方向，就看你能不能把握住了。

ps：坐等打脸
我在9月13日给大家打了一个预防针，感觉市场会有转向的可能。

虽然可能会被打脸，但我还是想提示一下大家，中证500和红利中有很多周期股，今年上涨幅度已经很大了，so大家自己斟酌。

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9月27日，中概互联亏损26.06%

辣鸡中概

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