“一石二鸟”的离岸央票

　　第四次离岸央票的发行，央行可谓做足了预告。

　　早在5月21日，央行官微就发布消息称，将于近期再次香港发行人民币央行票据。这次预告的背景恰逢5月人民币汇率急跌，在距离第三次离岸央票发行仅一周后，央行就预告将再次发行，向市场传递稳汇率信号。

　　时隔20天左右的6月11日，央行官网再发公告称，为完善香港人民币债券收益率曲线，央行将于6月下旬在香港发行人民币央行票据。这是央行为第四次离岸央票的发行二度预告，消息公布后，离岸人民币在短短60分钟内迅速拉升上300多个基点。

　　即将到来的第四次发行频率有所加快，前三次之间的发行间隔在3个月左右。第四次发行距离上一次仅一个多月左右的时间，发行频率的加快，也反映出近期稳汇率的迫切需求。

　　实际上，自央行创设在香港发行央票以来，从前三次离岸央票发行时点的选择看，都与当时汇率贬值压力加大需要对冲有关。由于在港发行央票可以回收离岸人民币流动性，提高离岸市场利率，抬高做空人民币的成本，从而达到稳定汇率的目的。下周发行第四次离岸央票恰逢中美两国领导人会晤，中美经贸关系将有最新进展，选择此时发行央票，同样也有稳汇率的考量。

　　德国商业银行亚洲高级经济学家周浩就曾表示，央行此举有短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线的“一石二鸟”的目的。

　　央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏就曾表示，央行可以利用金管局的债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，在香港招标发行央票，此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际使用。同时，央票作为流动性管理工具之一，今后也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中间价终结六连贬，两岸汇差大幅收窄

　　市场普遍认为，5月以来汇率波动加剧的主要原因与中美贸易谈判息息相关。在经历了一个月多月的沉寂后，6月18日晚，好消息传来，全球风险资产也应声大涨。据央视新闻客户端消息，习近平18日应约同特朗普通电话。

　　特朗普表示，我期待着同习近平主席在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤，就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通。美方重视美中经贸合作，希望双方工作团队能展开沟通，尽早找到解决当前分歧的办法。相信全世界都希望看到美中达成协议。

　　习近平指出，近一段时间来，中美关系遇到一些困难，这不符合双方利益。中美合则两利、斗则俱伤。双方应该按照我们达成的共识，在相互尊重、互惠互利基础上，推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。中美作为全球最大的两个经济体，要共同发挥引领作用，推动二十国集团大阪峰会达成积极成果，为全球市场注入信心和活力。我愿意同总统先生在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤，就事关中美关系发展的根本性问题交换意见。